אופנהיימר: בסוף השבוע שעבר דיווחה חברת טבע על תוצאותיה הכספיות תוך שהיא מציגה תוצאות בצפי. הרבעון התאפיין במכירות חזקות ביותר של הקופקסון שפיצו על חולשה במכירות Novigil ו- Provigil. אין כל ספק בכך כי בטווח הקצר האיום המרכזי על מוצרי החברה מגיע מהשקה אפשרית של תחרות למוצר הקופקסון, מה שעלול לפגוע ביכולת הצמיחה של שורת המכירות של החברה. חשש זה קיים למרות יכולת מרשימה של המוצר לשמור על נתח השוק שלו בצורה מעוררת כבוד עד כה.
במהלך שיחת הועידה הכריזה החברה על כוונתה למכור את המתקן לייצור מוצרי הזרקה אותו הפעילה בארה"ב ולהערכתנו מדובר באחד הצעדים שתוכננו במסגרת תכנית ההתייעלות עליה הכריזה החברה לקיצוץ של הוצאות בסדר גודל של 1.5-2 מיליארד $ בארבע השנים הבאות.
למען הגילוי הנאות נציין כי טבע מסוקרת במשותף עם אנליסט הפארמה של אופנהיימר בארה"ב, אשר מזה תקופה מוצא מקום לנקוט זהירות תוך הערכה כי החברה מתומחרת ומנייתה מתומחרים במחיר הראוי ומדרג אותה בהמלצת Perform ללא מחיר יעד. אנו מוסיפים כי לדעתנו המקומית חברת טבע ראויה להערכה גבוהה יותר מצד השווקים בשל פיזור המוצרים, הגיאוגרפיות, הפנייה אל התחום הממותג, המיקוד ב- OTC והקטנת התלות במוצר הקופקסון ובעיקר תמחור נמוך ביחס למתחרות. מן הצד השני אנו מסכימים כי בטווח הזמן הקצר לא נראה קטליזטור לשינוי הסנטימנט של השוק בין אם באופן מוצדק ובין אם לאו.