פועלים על שוק המניות: 2013 נפתחה בירידות שערים מתונות בשוק המניות המקומי למרות גל עליות שהקיף את שוקי המניות הגלובליים. אי- הוודאות גברה בשבועות אחרונים, ואנו סבורים כי היא תמשיך להכביד על השוק בטווח הקרוב. במהלך החודשיים הקרובים צפוי להתפוגג חלק מהערפל עם התבהרות המדיניות הכלכלית מחד גיסא, ופרסום תחזיות החברות לשנת 2013 בצמוד לפרסום הדוחות השנתיים ל-2012 מאידך גיסא. נוכח העלייה באי-הוודאות במישור המקומי בטווח הקרוב אנו רואים לנכון להחזיק לפי שעה ברמת חשיפה נמוכה יחסית ברכיב המנייתי, קרי אחזקה של כ-40% מהפוזיציה שהוגדרה תוך הדגשת רמת הסיכון הגבוהה ברכיב זה בטווח הקרוב. בחלוקה ענפית אנו רואים לנכון למקד את התיק במניות דפנסיביות המאופיינות ביציבות בפעילותן. מנגד, אנו ממליצים לצמצם חשיפה למניות בעלות בטא גבוהה לשוק ההון.
המשקיעים ימתינו לעונת הדוחות. במהלך פברואר וביתר שאת במהלך מארס יפורסמו הדוחות הכספיים של החברות לרבעון הרביעי ולשנת 2012. מלבד פרסום תוצאות העבר צפויות חברות רבות לפרסם את הנתונים המעניינים באמת – בחינת שוקי היעד וצפי לתחזיותיהן לשנה הנוכחית. אנו צופים כי שוק המניות יגיב בעיקר ליעדים שתצבנה ההנהלות לביצועי החברות בשנה הקרובה. על פי הערכתנו, ביצועי החברות המסוקרות מתוך רשימת ת"א 25 צפויים לרשום מגמה מעורבת בהשוואה ל-2012. התמונה הכללית תציג, להערכתנו, שיפור ברווחיות המצרפית של החברות במדד, אולם בחלוקה ענפית תימשך השונות בין הענפים השונים. אנו מעריכים כי ענף התקשורת צפוי להמשיך לסבול מהרעה, ומנגד צפוי שיפור בענפי המזון, האנרגיה והנדל"ן. יתר הענפים יציגו, להערכתנו, מגמה מעורבת בתוצאותיהם.