תגובתה של אילנית שרף, אנליסטית התקשורת של פסגות, לפרסום תחזית בזק ל-2013 אמש. הקדמת התחזית – בזק הפתיעה אתמול כשפרסמה את תחזית הרווח לשנת 2013. נציין כי החברה מפרסמת לרוב את התחזית השנתית עם פרסום הדוח השנתי. תחזית הרווח – תחזית הרווח לשנת 2013 כוללת תחזית EBITDA בטווח שבין 4.25 – 4.35 ורווח נקי בטווח שבין 1.7 – 1.8 מיליארד ש"ח.
התחזית אינה כוללת הפרשה בגין פרישת עובדים בשנת 2013. בשנת 2011 ההפרשה עמדה על כ- 360 מיליון ₪. אנו מעריכים כי ההפרשה במהלך 2013 תהיה נמוכה יותר וכנראה תסתכם בטווח שבין 150 – 250 מיליון ₪, בהתאם להפרשות בשנים עברו.
התחזית איננה לוקחת בחשבון פתיחת שוק סיטונאי. אנו מעריכים כי לנוכח הקדמת הבחירות פתיחת השוק הסיטונאי אכן תתעכב ולא צפויה לפני הרבעון הרביעי של 2013. אנו מעדכנים את תחזית המכירות והרווח לשנת 2013 תוך התחשבות בתחזית המעודכנת שפרסמה החברה. תחזית המכירות הועלתה ב- 2% ל- 9.7 מיליארד ₪ (Vs 9.5 מיליארד ₪) ה- EBITDA עודכנה בכ- 10% ל- 4.1 (Vs 3.7 מיליארד ₪) והרווח נקי 1.56 מיליארד ₪ (Vs 1.46 מיליארד ₪), עלייה של כ- 7%. התחזית מביאה בחשבון הפחתה של כ- 200 מיליון ₪ בגין הפרשה לפרישת עובדים, כמו כן אנו מעריכים בעיקר שיפור ברווחיות, ביחס לתחזית המקודמת, על רקע הפחתת הוצאות.
למרות הבחירות, משרד התקשורת ממשיך לקדם את הרפורמות השונות. לפני מספר ימים התפרסם כי שר התקשורת קרא לחברות התקשורת לשימוע לאחר שלא עמדו במסגרת לוחות הזמנים שהעניק להם לצורך השגת הסכם בנוגע לתפעול ולמנגנון התמחור של השוק הסיטונאי. נדגיש כי בכל הנוגע להפחתת דמי הקישוריות, והשוק הסיטונאי לא נדרשת חקיקה וכל הפעולות מתבצעות ברמה המקצועית של המשרד ולא הפוליטית. כל שינוי בחזית הרגולטורית עשוי לגרור שינוי בתחזית.
חובת ההוכחה על בזק – על רקע התחרות בשוק הסלולר ופגיעה בפעילות הקווית, הפחיתה בזק, במהלך הרבעון השלישי של 2012, את תחזית המכירות והרווח לשנה כולה. תחזית המכירות בטווח שבין 10.2-10.5 מיליארד ₪, כ-9% מתחת לתחזית המקורית. הרווח הנקי צפוי בטווח של 1.75-1.85, ירידה של 14% בהשוואה לתחזית המקורית. אנו מעריכים כי בתקופה מאתגרת זו הסיכויים להפחת תחזית גוברים ולא נופתע עם בזק תאלץ לשנות את התחזית גם בגין 2013.
לנוכח האיומים הרגולטוריים והשינויים הצפויים בעתיד בענף התקשורת, אנו לא משנים את תחזית הרווח ארוכת הטווח לחברה ומותירים את ההמלצה ומחיר היעד ללא שינוי. הירידה הצפויה בפעילות קבוצת בזק נובעת מהעלייה ברמת התחרות מצד השחקניות הקיימות, שינויים בשוק הסלולר ומעבר לתוכניות ללא הגבלה המשפיעים באופן עקיף גם על הפעילות הקווית בה נרשמת נטישה של מנויים והמשך הלחץ על המחירים, במקביל לצפי לפתיחת שוק סיטונאי. נסייג ונאמר כי עדיין תחום התקשורת נמצא תחת משרד ממשלתי ולא גוף מקצועי ולכן התקדמות הרפורמות תלויה בשר התקשורת הבא.