כלכלני בנק לאומי מעריכים כי בטווח הקצר מגמת המסחר תושפע מהנעשה מעבר לים, אך גם מהעלייה בסיכון הגיאופוליטי המקומי ומהתוכנית הכלכלית של הממשלה החדשה שתקום. הם מזכירים כי ע"פ ההערכות צפוי קיצוץ תקציבי בהיקף משמעותי, מה שעלול לפגוע גם בתוצאות חלק מהחברות. בסיכום הם קובעים כי קיים סיכון להמשך תיקון בשוק המניות המקומי, דבר המשתקף גם מעליית סטיות התקן הגלומות בחוזים על מדד המעו"ף. עוד נהם מציינים, כי בהתחשב ברמות המחירים אליהן טיפסו חלק ניכר ממניות המעו"ף, בעת הנוכחית אנו מעדיפים השקעה במניות השורה השנייה על פני מניות השורה הראשונה.
באג"ח, לאור רמת התשואות הנמוכה בחלקו הקצר של העקום ורמת הסיכון במח"מ הארוך הם ממליצים על החזקת חלקו הממשלתי של התיק במח"מ בינוני. בשל היות ציפיות האינפלציה משוק ההון נמצאות ברמה דומה להערכות החזאים הם נותרים בהמלצתם לתמהיל מאוזן בין האפיק הצמוד לזה השקלי.
קונצרני: לאור רמת התשואות הנמוכה באפיק הקונצרני, יש להקפיד, לדעתם, על בחירת אגרות חוב בהן התשואה הצפויה הולמת את הסיכון. זאת, תוך התמקדות בחברות תזרימיות ובאג"ח בעלות מח"מ קצר (עד 3 שנים).
בגיזרת המט"ח: הלך הרוח החיובי בעולם צפוי לתמוך בשקל בטווח הקרוב. גם בהמשך, צפוי שערו של השקל להתמך בתנועות הון נכנסות ובהשפעת תחילת הפקת הגז בישראל. עם זאת, עלייה אפשרית בסיכון הגיאופוליטי המקומי עשוייה להביא להיחלשות זמנית במטבע המקומי.
להלן הסקירה המלאה שפרסמו בסוף השבוע: החולשה היחסית שאפיינה את המסחר בשוק המניות המקומי בתקופה האחרונה נמשכה גם השבוע. זאת, בין היתר, בהשפעת העלייה בסיכון הגיאופוליטי המקומי ועל רקע הודעתו של נגיד בנק ישראל על סיום תפקידו, שניכרה במסחר. כך, בעוד שבשווקים מעבר לים נרשמו עליות שערים, בשוק המקומי ניכרו מימושים. אלו, בלטו במיוחד במניות השורה הראשונה והובלו על ידי ענפי הבנקים, התקשורת והאנרגיה. לעומתם, סקטור הטכנולוגיה ומניות הביומד בלטו באיתנות יחסית, וכך הצליחו מדדי היתר המושפעים באופן ניכר מענפים אלו לחתום את השבוע בעליות שערים.
חולשה במניות התקשורת, מימושים בסקטור האנרגיה: כאמור, מניות התקשורת בלטו השבוע לשלילה. זאת, על רקע פרסומים כי בכוונת משרד התקשורת לזמן בתקופה הקרובה את מפעילי התקשורת הקווית וחברות הסלולר ולהודיע להם על מתווה החלת מודל "השוק הסיטונאי". במסגרת מודל זה, תוכלנה חברות התקשורת שאין ברשותן תשתיות קוויות להשתמש בתשתיותיהן של החברות הוותיקות תמורת תשלום קבוע ולהתחרות בהן על הצרכן הסופי. המו"מ בנושא זה בין החברות מתעכב כבר תקופה ארוכה, ונראה כי כעת בכוונת הרגולטור לזרז את הפעלת התוכנית וייתכן שאף יקבע את התעריפים. בכך, מאותת הרגולטור כי המילה האחרונה בענף עדיין לא נאמרה, וכי המהלכים שנועדו להגביר את התחרות יימשכו.
סקטור האנרגיה נסחר השבוע בירידות שערים חדות. המימושים בענף ניכרים מתחילת השנה, והם מאפיינים הן את השותפויות המחזיקות בזכויות בתגליות המאומתות "תמר" ו"לוויתן" והן את השותפויות הקטנות העוסקות בחיפושים. לגבי אלו הראשונות, אנו מעריכים כי הירידות האחרונות הן בעיקר תיקון לגל העליות ממנו נהנו יחידות ההשתתפות לקראת סוף 2012. באשר לשותפויות החיפושים, הירידות האחרונות מבטאות את העלייה בפרמיית הסיכון שדורשים המשקיעים, והן משקפות את הצורך ההולך וגובר של השותפויות לגייס הון נוסף על מנת להמשיך בקידוחים.
מניות הבנקים בלטו גם הן בירידות שערים וכיום נסחר מדד הבנקים לפי מכפיל הון ממוצע (משוקלל) של כ-0.77. נציין כי בתקופה האחרונה המסחר התוך יומי במניות הבנקים מתאפיין בתנודתיות יוצאת דופן וכבר מספר פעמים רשם המדד מהלך תוך יומי של כ- 2%-3%.
מגמת עלייה ביתרות השורט: נתונים שפרסמה הבורסה מצביעים על כך שבשבועות האחרונים נרשמה עלייה מתמשכת ביתרות השורט (מכירה בחסר). אלו, עמדו בסוף השבוע שעבר על כ-14.3 מיליארד ₪, לעומת יתרות שורט של כ-13.8, 13.6 ו-13.3 מיליארדי ₪ בשלושת השבועות שלפני כן בהתאמה.
מבחינה ענפית, ניכר גידול ביתרות השורט בסטקטור האנרגיה ובחברות הכימיה. מנגד, ניכרת ירידה ביתרות השורט במניות התקשורת ובמיוחד בסקטור הטכנולוגיה.
נתוני המאקרו מצביעים על האטה, עלייה בשיעור האבטלה: בזירת המאקרו, הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה פרסמה לקט אינדיקאטורים כלכליים לחודשים האחרונים של 2012, המצביעים על ההאטה במשק. כך, נרשמה ירידה במכירות ברשתות שיווק, בייצוא הסחורות, בייבוא חומרי הגלם ובייבוא מוצרי השקעה. ירידות אלו מצביעות על ציפיות להמשך מגמת ההאטה שכבר גורמות להאטת קצב ההשקעות של הסקטור העסקי.
מבחינת שוק העבודה, לאחר שבשבוע שעבר דיווח שירות התעסוקה על עלייה במספר המובטלים שנרשמו בחודש דצמבר, השבוע דיווחה הלמ"ס על עלייה בשיעור האבטלה מ-6.8% בנובמבר ל-6.9% בדצמבר. במקביל לעלייה בשיעור האבטלה, נרשמה ירידה קלה בשיעור המועסקים שעבדו בהיקף מלא, עובדה נוספת המצביעה על חולשת שוק העבודה. חולשה זו, עלולה לבוא לידי ביטוי בהמשך השנה בנתוני הצריכה הפרטית, ובתוצאות החברות המושפעות ממנה.