צפי שבועי וניתוח נתוני מאקרו, מאת אסף שאול, סמנכ"ל השקעות באלפא פלטינום קרנות נאמנות: אינפלציה- האינפלציה הצפויה לשנת 2013 להערכתנו תעמוד על .1.9%להערכתנו, החודש לא יהיה שינוי בריבית, ההורדה הבאה צפויה להיות בחודשים מרץ – אפריל.
תקציב המדינה וצמיחה- בכל שנת 2012 המכירות של רשתות השיווק עלו ב-3.7% עם עלייה של 2.5% ברשתות המזון. הירידה במחצית השנייה של שנת 2012 מצביעה על התמתנות בביקושים המקומיים ותומכת בהורדת ריבית נוספת. להערכתנו הממשלה החדשה תשאף לייצר תקציב מאוזן יותר, שחלק ממטרותיו הינו הורדת יוקר המחייה, ולכן נצפה לירידה באינפלציה בטווח ארוך.
מאקרו חו"ל- בארה"ב המסחר הקמעונאי עלה 0.5% -בדצמבר, לאחר עלייה של 0.4% בנובמבר. בארה"ב, פתרון משבר תקרת החוב נדחה בשלושה חודשים נוספים בהסכמת 2 הצדדים. באירופה, הייצור התעשייתי ירד ב- 0.3%בדצמבר (החודש השלישי ברציפות של ירידות( ו- 3.7% בכל שנת 2012. בגרמניה התוצר ירד ככל הנראה ב-0.5% ברבעון הרביעי ועלה ב-0.7% בלבד בשנת 2012 ובאנגליה המסחר הסיטונאי ירד ב-0.1% בדצמבר ועלה ב-0.3% בכל השנה. התוצר בסין עלה ב-7.9% ברבעון הרביעי. אפשר לסכם ולומר שהנתונים בארה"ב ממשיכים להיות טובים ואילו באירופה הנתונים עדיין חלשים.
המלצות לתיק ההשקעות: בתחום האג"ח, עליית תשואות חדשה ל-1.95% באג"ח לעשר שנים בארה"ב תשפיע על האג"ח הממשלתי בארץ ותגרום לירידות שערים. עקב הפרשי המרווחים מול האג"ח הממשלתי בארץ, נעדיף להחזיק אג"ח קונצרני צמוד על פני השקלי. להערכתנו, הנפקת מדד התל בונד תשואות החדש ב-18 בפברואר צפויה ליצור ביקושים לאג"ח בין הדירוגים A ל-BBB. בעקבות הצפי להמשך עליות תשואה בארה"ב, אנו מעדיפים בשקלי את המח"מ הקצר (2) ובצמוד מח"מ (3) בחלוקה של 50% שקלי ו-50% צמוד.
בשוק המניות, כדאי לשים לב שבארה"ב גויסו 11.3 מיליארד דולר לקרנות מנייתיות בשבועיים הראשונים של השנה, הגיוס הגבוה ביותר לתקופה זו בעשר השנים האחרונות. נתוני המאקרו הטובים בארצות הברית תומכים גם כן בהמשך עליות. לכן, אנו ממליצים להגדיל את רכיב המניות של החברות בינוניות, ת"א 75 ויתר 50.