”התוכנית הכלכלית של הממשלה החדשה שתקום תשפיע על הבורסה”

כלכלני בנק לאומי מעריכים כי בטווח הקצר מגמת המסחר תושפע מהנעשה מעבר לים, אך גם מהתוכנית הכלכלית של הממשלה החדשה שתקום. הם מזכירים כי ע"פ ההערכות צפוי קיצוץ תקציבי בהיקף משמעותי, מה שעלול לפגוע במעט גם בתוצאות החברות. קיים סיכון להמשך תיקון בשוק המניות המקומי, דבר המשתקף גם מעליית סטיות התקן הגלומות בחוזים על מדד המעו"ף.

בגיזרת האג"ח: לאור רמת התשואות הנמוכה בחלקו הקצר של העקום ורמת הסיכון במח"מ הארוך הם ממליצים על החזקת חלקו הממשלתי של התיק במח"מ בינוני. בשל היות ציפיות האינפלציה משוק ההון נמצאות ברמה דומה להערכות החזאים הם נותרים בהמלצתנו לתמהיל מאוזן בין האפיק הצמוד לזה השקלי.

לדבריהם, לאור רמת התשואות הנמוכה באפיק הקונצרני, יש להקפיד על בחירת אגרות חוב בהן התשואה הצפויה הולמת את הסיכון. זאת, תוך התמקדות בחברות תזרימיות ובאג"ח בעלות מח"מ קצר (עד 3 שנים).

מט"ח: הלך הרוח החיובי בעולם יתמוך ברמות המחירים הנוכחיות של השקל בטווח הקרוב. גם בהמשך, צפוי שערו של השקל להתמך בתנועות הון נכנסות ובהשפעת תחילת הפקת הגז בישראל.

להלן סקירה שפרסמו בסוף השבוע: שבוע המסחר בשוק המניות המקומי התאפיין בתנודתיות חריפה ונחתם במגמה מעורבת תוך נטייה לירידות שערים. זאת, בניגוד למגמה היציבה שנרשמה מעבר לים. חולשתו היחסית של השוק המקומי מאפיינת את המסחר כבר מספר שבועות, והיא נובעת בין היתר מעמדת ההמתנה בה נוקטים המשקיעים עד להקמת הממשלה החדשה. בתוך כך, המחזורים שליוו את המסחר עלו מעט השבוע. אלו, עמדו בממוצע יומי (בנטרול מחזור הפקיעה) על כ-850 מיליון ₪, לעומת כ-650 מיליון ₪ בשבוע שעבר. סטיות התקן הגלומות באופציות הנסחרות על מדד המעו"ף עלו גם הן, ומצביעות על התגברות החששות מפני המשך התיקון בשוק המניות.

ביום חמישי, פקעו אופציות המעו"ף לחודש ינואר ברמה של 1196.94 נקודות, המגלמת ירידה של 0.64% ממדד הבסיס. מחזור הפקיעה היה גבוה יחסית ועמד על כ-1.2 מיליארד ₪, זאת בהמשך למחזור פקיעה ענק של 1.5 מיליארד ₪ בדצמבר, ובהשוואה למחזור פקיעה ממוצע של כ-0.9 מיליארד ₪ בשנת 2012 כולה.

חולשה בסקטור הטכנולוגיה, אופטימיות במניות הדשנים: כאמור, המסחר בשוק המקומי נחתם השבוע במגמה מעורבת. כך, מדד המעו"ף הושפע לשלילה מהירידה החדה שרשמה מניית מלאנוקס, לאחר שפרסמה תחזיות מאכזבות לרבעון הראשון של 2013. מנגד, מדדי השורה השנייה והיתר המשיכו גם השבוע להציג איתנות יחסית ורשמו עליות שערים.

מניות הדשנים, אשר סבלו בתקופה האחרונה ממגמת הירידה בביקושים לאשלג, תיקנו השבוע כלפי מעלה. האופטימיות בסקטור נתמכה בחתימת הסכמים עם לקוחות בסין לאספקת 660 אלף טון אשלג לפי מחיר של 400 דולר לטון. מחיר זה אמנם נמוך בכ-15% מהמחיר לפיו נחתם ההסכם אשתקד, אך הרגיע מעט את המשקיעים שחששו מפני ירידה חדה יותר.

מניות הבנקים נסחרו השבוע בתנודתיות חריפה במיוחד. כיום נסחר מדד הבנקים לפי מכפיל הון ממוצע (משוקלל) של כ-0.79.

המדד המשולב לחודש דצמבר עלה ב-0.1% בלבד: בנק ישראל פרסם את המדד המשולב למצב המשק לחודש דצמבר שעלה ב-0.1% בלבד. מגמת ההתמתנות בולטת במיוחד במרכיבי סחר החוץ, ומשקפת את השפעות ההאטה בכלכלה העולמית על המשק הישראלי.

לגבי שוק העבודה, שירות התעסוקה דיווח השבוע על עלייה מתונה במספר המובטלים שנרשמו בדצמבר, אשר מצטרפת לעלייה שנתית כוללת בשיעור של 5.4%. ע"פ ההודעה, חלק ניכר מהעלייה נובע מגידול של 3.2% בכוח העבודה ולאו דווקא מעלייה משמעותית בהיקף הפיטורים במשק.