מדד "תל בונד תשואות" יושק ב-18 לפברואר, והרכבו יפורסם ב-12 לפברואר. הוא יורכב מכ-70 אגרות חוב צמודות מדד, בריבית קבועה, שדירוגן "BBB-" עד "A", כולל. כלומר, לראשונה יושק מדד תל בונד שבו אגרות בדירוג "BBB+" ומטה. המטרה העיקרית של הבורסה היא הגברת הסחירות בסדרות האג"ח הקטנות והמסוכנות יותר. הציפייה להנפקת תעודות סל העוקבות אחרי המדד להערכתנו עוד רחוקה. גם כשהשיקו את שלושת המדדים החדשים במאי 2012 (תל בונד צמודות, צמודות יתר ובנקים) העריכו כי תעודות הסל ’יקפצו’ על ההזדמנות, אך בפועל בינתיים לא הונפקה תעודה אחת העוקבת אחר מדדים אלו, בעיקר בשל קשיי הרגולטור והליכי בירוקרטיה. עם זאת, דווקא קרנות נאמנות עוקבות כן ’הרימו את הכפפה’ ואף גייסו סכומים משמעותיים. כיום מנוהלים בקרנות המחקות מעל 2.5 מיליארד ₪. אין ספק שתעודות הסל יועילו לסחירות, כפי שניכר באגרות שבמדדי התל בונד 20,40,60 ושקלי. כיום מנהלות תעודות אלה כ-11 מיליארד ₪.
מניתוח שערכנו למדד הצפוי, ע"פ נתוני הסף שפרסמה הבורסה, ונתוני המסחר כיום (היום הקובע להרכב המדד הינו 31.1.2013), נראה כי שווי השוק של המדד הינו כ-46 מיליארד ש"ח. אמנם ציפיית המשקיעים הינה למדד High Yield אך יש לזכור כי אגרות רבות במדד מדורגות בקבוצת ה-"A".
הענפים העיקריים במדד יהיו הנדל"ן וההחזקות, כאשר ענף הנדל"ן צפוי להוות מעל 50% מהמדד, וענף ההחזקות מעל 20%. להערכתינו, המדד יכול לשמש כבנצ’מרק לקבוצת הדירוג שאינה מיוצגת כמעט במדדי התל בונד 20-60, דירוגי ה"A" וה"BBB", ולספק עודף תשואה על המדדים הנסחרים כיום.