תחום המכשירים החכמים מרכז עניין רב מצד המשקיעים ונתפס, בצדק, בתור אחד ממנועי הצמיחה המשמעותיים ביותר עבור ענף הטכנולוגיה. השבוע נפתח בלאס וגאס שבארה"ב כנס האלקטרוניקה השנתי CES, בו מוצגים באופן מסורתי הגדג’טים החמים שאמורים לצאת לשוק בשנה הקרובה – מכל היצרנים למעט מובילת האנלקטרוניקה אפל, המציגה את מוצריה בכנסים של עצמה. הכנס זה פותח הזדמנות להציץ למגמות החדשות בעולם האלקטרוניקה, עם דגש על הטלפונים החכמים והטאבלטים, ובכך להסיק מסקנות לגבי התפתחותו העתידית של השוק.
לקראת כנס ה-CES, פורסמה באופנהיימר סקירה מקיפה על תחום המכשירים החכמים, שסוקרת את המגמות העיקריות ומספקת המלצות על החברות החשופות לשרשרת המזון של ענף האלקטרוניקה. בעוד ששוק הסלולר כולו הגיע לרוויה, עם צמיחה של 0.1% בשנה שעברה וצפי לצמיחה של 3.5% בלבד ב-2013 (CAGR של 2.2% בשנים 2011-2015), הסגמנט של סמארטפונים צפוי לצמוח בקצב גבוה משמעותית, של כ-18.6% ב-2013 ושל כ-17.7% בשנים 2011-2015, אם כי קצב נמוך מזה שבשנים 2010-2011 בהן צמחו מכירות המכשירים החכמים בשיעור מסחרר של כ-60%. יש לציין כי מדובר בתחזית אופנהיימר שהנה שמרנית בהשוואה לתחזיות יצרני מכשירי הסלולר (סמסונג, לדוגמא) או חברות מחקר עצמאיות. במקביל לצמיחה גבוהה בשוק הסמארטפונים, אנו צופים צמיחה גבוהה עוד יותר במכירות מכשירי הטאבלט, בקצב שנתי ממוצע של כ-33% בשנים 2011-2015, שנהנים מקבלה נלהבת בקרב הצרכנים בעולם המחליפים את המחשבים הניידים והנייחים בטאבלטים הזעירים.
בתמהיל המכירות הגאורגפי של שוק המכשירים החכמים, מסתמנת סין בתור מוקד הצמיחה העיקרי, עם צפי לצמיחה של כ-27% ב-2013 (בהשוואה לצמיחה של כ-19% בעולם כולו ושל כ-2% בלבד בארה"ב, שוק רווי יחסית). התחזית לצמיחה הגבוהה בשוק הסיני מתבססת על שיעור חדירה נמוך במיוחד של מכשירי הסמארטפון, העומד כעת על כ-20% (הכפלת החדירה בהשוואה לקיץ 2011, אך עדיין נמוך משמעותית מהעולם המערבי). הסיבה הספציפית לחדירה נמוכה של הסמארטפונים בסין היא הישענות חברת הסלולר המובילה, China Mobile (CHL), בעלת כ-700 מיליון מנויים, על תקן דור שלישי מקומי (TD-CDMA), שאינו זוכה למגוון רחב של מכשירים חכמים שתוכמים בו. נוכח המצב, China Mobile מחזיקה כעת בנתח שוק דומה לזה של מתחרותיה הקטנות, China Unicom (CHU) ו-China Telecom (CHA), בתחום המכשירים החכמים, אך המצב עשוי להשתנות בעקבות תמיכת חברת Qualcomm (QCOM), מובילת שוק שבבי הסלולר, בתקן TD-CDMA, והשקת מכשירים נוספים התומכים בתקן זה (בפוטנציאל, גם מצד מובילת השוק, חברת אפל, שצפויה להשיק מכשיר תומך TD-CDMA בתחילת השנה, ובכך להנות מהגדלת הפרישה בשוק הסיני).
מבחינת השחקנים, אנו צופים הגדלת נתח השוק של יצרני הסלולר הסיניים המקומיים (Huawei ו-ZTE), שחיזקו את מעמדן השיווקי והטכנולוגי מול מובילות השוק הגלובאליות – חברות אפל וסמסונג. בשנים 2009-2012 הציגו חברות Huawei ו-ZTE שיעורי צמיחה של 14% ו-37% בשוק הסלולר הכללי, ואילו שיעורי הצמיחה השנתית בסגמנט הסמארטפונים הסתכמו ב-205% ו-363% בהתאמה, כאשר בשנת 2012 נסקו שתי המתחרות הסיניות להיקף מכירות של כ-30 מיליון מכשירים חכמים, נתח שוק עולמי כ-5% לכל אחת (ונתח גבוה עוד יותר בשוק הסיני המקומי). החברות הללו עלולות לאיים, בטווח הארוך, גם על יצרניות הסלולר הגלובאליות, במיוחד על הקטנות מביניהן, כגון HTC, Sony, LG וכו’.
לגבי הפיצ’רים הפופולריים, יש לציין את יכולת המצלמה באיכות גבוהה (ברזולוציה המגיעה ל-13 מגהפיקסל), הרזולוציה של מסכי מגע, עוצמת המעבד, עובי המכשיר ועוד, כאשר השמועות מדברות על כך שבכנס יוצגו גם מכשירי הסלולר הראשוניים בעלי מסך גמיש. יחד עם זאת, גם המכשירים הפשוטים, הנמכרים במחיר של פחות מ-100$, הופכים להיות "חכמים", ובכך מהווים איום על מכשירי הסלולר הישנים של דורות 2 ו-2.5, כולל מכשיר הבלקברי של חברת RIMM, מכשירי נוקיה הישנים ועוד. ייתכן ותהליך זה יקח זמן, במיוחד בשווקים המתעוררים, אך בסופו של דבר מכשירי הסמארטפון אמורים להחליף את מכשירי הדורות הקודמים.
החברות שאמורות להנות מתהליכי החדירה המואצת של סמארטפונים הינן חברת אפל (AAPL), מובילת האלקטרוניקה שעשויה להגדיל את פרישתה בשוק הסיני ובכך לחפות על אובדן מומנטום בשווקים המפותחים. חברת קוואלקום (QCOM), יצרנית שבבי הסלולר המובילה בעולם, אשר נהנית מהצלחה של כל יצרניות הסלולר, כולל אפל, סמסונג, חברות סיניות ועוד, וגם נהנית מתמגולים בגין מכירות המכשירים החכמים, המספקים מנוף לרווחיותה העתידים. חברת Omnivision (OVTI), יצרנית שבבי המלצמות הדיגיטליות הנמצאות בחלק גדול מהמכשירים החכמים. חברת Invensense (INVN), היצרנית המובילה של חיישני התנועה למכשירי אנדרויד, שמתחרה עם חברת STMicroelectronics (STM) הצרפית על אפל, ולהערכתנו עשויה לזכות בה בזכות יתרונות טכנולוגיים, וכן חברת סיווה (CEVA) הישראלית, המספקת תוכנה לפיתוח שבבי הסלולר, הן לדורות הקודמים (2/2.5G), והן לדור השלישי והרביעי, אם כי המעבר בין הדורות מהווה אתגר לפעילות החברה בטווח הקצר.