בבנק הפועלים מעריכים כי שוק המניות המקומי יהנה מתמיכה מהשווקים הגלובליים על רקע אוירת סוף השנה, והקירבה למועד המכריע, בו יאלץ הממשל האמריקאי לגבש פתרון למשבר המצוק הפיסקאלי. במישור המקומי, ממשיכה סביבת הריבית הנמוכה להמשיך ולשרור במשק גם בטווח הנראה לעין, מה שלהערכתנם תומך בשוק ני"ע, ובכלל זה בשוק המניות. בנוסף, גם ברמת המיקרו, חברות רבות ביצעו מהלכי התייעלות משמעותיים בשנה האחרונה, אשר יאפשרו להן לשפר את שולי הרווח בשנה הבאה. על כן, ניתן להעריך באופן כללי, כי צפוי שיפור מתון ברווחיות החברות ב-2013 לעומת השנה החולפת, מה שעשוי לתמוך גם בשווי מניותיהן.
לפי שעה נראה כי גם הפעילים בשוק הפנימו את הירידה ברמת הסיכון, כשסטיות התקן באופציות המעו"ף צנחו השבוע לרמה ממוצעת של כ-13%, לעומת כ-15%-16% בשבוע הקודם, ולעומת מעל ל-20% בחודש שעבר, במהלך מבצע "עמוד ענן".
לאור זאת, אנו רואים לנכון לשמר את רמת החשיפה הנוכחית ברכיב המנייתי, קרי אחזקה של 60%-70% מהפוזיציה שהוגדרה על ידי הלקוח. אנו ממליצים למקד את האחזקה המנייתית במניותיהן של חברות ערך מענפים דפנסיביים, המוטים לתחומי הבסיס, ומאופיינות בתזרימים חזקים, ולהמשיך לשמור על חשיפה מינימלית לחברות המוטות לצריכה הפרטית בישראל.