כלכלני בנק לאומי מעריכים כי הסנטימנט החיובי בשוק יימשך בתקופה הקרובה על רקע הרגיעה במצב הביטחוני, הבחירות הקרבות, האופטימיות היחסית בנוגע לאתגרים הכלכליים בעולם ולקראת סוף השנה האזרחית. עם זאת, אנו צופים כי בדוחות הרבעון הבא התוצאות יהיו חלשות באופן יחסי. זאת בין היתר עקב התגברות האינדיקאטורים המצביעים על האטה בכלכלה הריאלית המקומית.
בתחום האג"ח הם מוצאים כי רמת התשואות הנמוכה הגוזרת תשואה ריאלית אפסית בחלקו הקצר של העקום תומכת בהחזקת חלקו הממשלתי של התיק במח"מ בינוני, תוך שמירה על תמהיל מאוזן בין האפיק הצמוד לזה השקלי.
אג"ח קונצרני – לנוכח ירידת התשואות החדה שחלה בחודשים האחרונים, במיוחד בעת הנוכחית יש להקפיד על בחירת אגרות חוב בהן התשואה הצפוייה הולמת את הסיכון. ככלל הם מעדיפים את סיכון החברות על פני סיכון הזמן. הדבר ניתן להשגה על ידי התמקדות בחברות תזרימיות ובמח"מ קצר (עד כ- 3 שנים) תוך פיזור ענפי ועיסקי גבוה.
מט"ח: להערכתם, מגמת המסחר במטבע החוץ מול השקל תתנהל בדומה למגמת המסחר בעולם כאשר המשך המגמה החיובית בשוקי העולם צפוי לתמוך בייסוף השקל. להלן סקירה שפרסמו בסוף השבוע:
שבוע המסחר בשוק המניות המקומי התאפיין במגמה מעורבת ובנטייה לעליות שערים, בדומה למגמת המסחר שנרשמה מעבר לים. העליות ניכרו במדדי היתר יותר מאשר במניות השורה הראשונה והשנייה. עם זאת, עליות חדות במיוחד רשמו מניות הבנקים, אשר נסחרות כעת לפי מכפיל הון ממוצע (משוקלל) של כ-0.80. מנגד, ענפי הטכנולוגיה והתקשורת הציגו גם השבוע חולשה יחסית וחתמו את השבוע בירידות שערים.
שותפויות "תמר" המשיכו לחתום חוזים: מעמדה של תגלית הגז "תמר" כספקית המרכזית של המשק הישראלי הולך ומתבסס. כך, לאחר שחברת החשמל והחברה לישראל חתמו על הסכמי ענק לרכישת גז מהשותפות, ולאחר שנחתם הסכם מול פז אנרגיה לאספקת קונדנסנט (חומר הנוצר בתהליך הפקת הגז), השבוע נחתם הסכם גם עם קבוצת דור אלון. על פי ההסכם, תספקנה השותפויות לקבוצת אלון עד כ-1.68 BCM גז טבעי, במשך תקופה של כ-15 שנים. חוזה בסדר גודל דומה עשוי להיחתם גם עם חברת טבע, לצורך הפעלת תחנת הכוח שהיא מתכננת להקים במפעלה ברמת חובב.
סקטור הבנקים בלט בעליות: מניות הבנקים המשיכו לזנק גם השבוע ומדד הבנקים השלים מהלך עלייה של 49% תוך ארבעה חודשים. להערכתנו, הגורם לזינוק החד במניות הענף טמון בעיקר ברמת המחירים הנמוכה בה הן נסחרו, ופחות בציפיות המשקיעים לשיפור חד בתוצאות. כך, ברבעונים הבאים יאלצו הבנקים להתמודד עם מגמת ההאטה בצמיחה הכלכלית במשק, אשר לה השפעה ישירה על תוצאותיהם. מגמה זו, תקשה על הצגת שיפור משמעותי ברמת התשואה על ההון, על אף השפעתו החיובית של הסנטימנט בשוק ההון ולמרות מהלכי התייעלות.
הציבור נכנס לשוק ההון: תונים שפרסמה הבורסה בנוגע להיקף הגיוסים של קרנות הנאמנות בחודש נובמבר מצביעים על חזרתם של המשקיעים לשוק ההון. כך, סך הגיוסים של קרנות הנאמנות (נטו) עמד בנובמבר על כ-3.7 מיליארד ₪, לעומת רמה של כ-1.7-1.9 מיליארד ₪ בשלושת החודשים הקודמים. בתוך כך, בולטת עלייה בתיאבון של המשקיעים לסיכון, והיא ניכרת בעלייה משמעותית בהיקפי הגיוסים לקרנות מנייתיות ואג"ח קונצרני. עוד נציין כי חודש נובמבר היה הראשון מאז תחילת 2012 בו נרשמו גיוסים חיוביים נטו באפיק המנייתי.
עדכון מדדי הבורסה: בסוף השבוע חל היום הקובע לעדכון החצי-שנתי של הרכבי מדדי המניות של הבורסה. העדכון הנוכחי צפוי להביא לעלייה במספרן של חברות הביומד במדד ת"א 100, על חשבון מספר מניות מסקטור חיפושי הגז והנפט שיצאו מהמדד.
במקביל לעדכון הרכב המדדים, צפוי להתבצע העדכון הרבעוני של משקלן של המניות המרכיבות אותם. נציין כי כתוצאה מהעדכון, משקלן של חלק ממניות הבנקים, אשר עומד היום בשיעור של מעל 10% ממדד המעו"ף (הרף המקסימאלי למניה בודדת) יעודכן כלפי מטה, ואילו משקלן של מניות הפרמצבטיקה, אשר למרות שווי השוק הגבוה שלהן, משקלן כיום נמוך מהרף המקסימאלי, יעודכן כלפי מעלה.