כצפוי, יו"ר הפד ברננקי הודיע כי יוסיף 45 מיליארד $ של רכישת Treasuries ל-40 מיליארד $ לחודש של אג"ח מגובות משכנתאות וימשיך לשמור על רמת ריבית אפס – הכול כדי להתניע את גלגלי הצמיחה ולצמצם את שיעור האבטלה העומד על 7.7%. הפד קרא למצב הנוכחי "בזבוז בלתי נסלח של ההון האנושי והכלכלי".
ההחלטה של הפד נבעה ממחקר מקיף שביצע על שנות ה-30 בארה"ב ועל שנות ה-90 ביפן שהראה כי מעט מידי תמריצים מביאים עמם עלות כבדה לכלכלות. משמעות ההחלטה הינה הגדלת מאזן הפד מ-2.86 טריליון $ ל-4 טריליון $. בפעם הראשונה התנו קובעי המדיניות את שיעור הריבית בתנאים הכלכליים.
ברננקי החליט כי שיעור הריבית יישאר ברמה אפסית עד ששיעור האבטלה יישאר מעל 6.5% וכן, במידה וקצב האינפלציה לא יחצה את רף 2.5% בשנה שנתיים הקרובות. קובעי המדיניות לא רואים כי שיעור האבטלה ירד לרמה הרצויה עד 2015. הצורך בהצבת רף הועלה לראשונה על ידי יו"ר פד של שיקגו Charles Evans שטען כי יש להוסיף תמריצים גם אם במחיר של האצת האינפלציה.
שוקי המניות התנדנדו בין האופטימיות סביב התמריצים של הפד לבין המבוי הסתום בוושינגטון בשיחות משא ומתן על הצוק הפיסקאלי. הפד הוריד את תחזיות הצמיחה לשנה הבאה מ-2.5% עד 3% ל-2.3% עד 3%. קצב הצמיחה הממוצע עד 2007 היה 3%.
קובעי המדיניות באירופה הסכימו למנות את הבנק האירופי כאחראי על הפיקוח של מערכת הבנקאות בכול מדינות גוש האירו. המהלך מקדם את הקמת קרן סיוע שתוכל לספק כספי סיוע חרום באופן ישיר – ESM תספק סיוע ו-ECB יפקח על התהליך.
קובעי המדיניות מחפשים גם פתרונות נוספים שישברו את הקשר בין המשבר בבנקים לבין המשבר ברמת החוב של המדינה. אחת שאלות בהקשר הזה הינה מי ישלם את עלות הצלת הבנקים. הפיקוח על מערכת הבנקאות יכנס בפועל ב-2014. בנוסף, שוקדים באירופה על כללים ברורים כיצד יתבצע הסיוע הישיר לבנקים במצוקה, מבלי לעבור דרך הממשלות – כמו שנעשה במקרה של ספרד.
מדדי המניות באסיה רשמו עלייה נוספת על רקע הודעת הפד, בהובלת המניות של יפן שקיבלו רוח גבית מהחלשות הין. הוון הקוריאני התחזק והסחורות ירדו. הין נחלש ב-1% במהלך השבוע, כאשר ראש האופוזיציה אבה ממשיך להוביל בסקרים לקראת הבכירות בדצמבר – מה שיוביל לתוספת של תמריצים כלכליים.
מחלקת מחקר ואסטרטגיה, בית השקעות אקסלנס נשואה