הראל פיננסים שבים לסקר את מניית כיל בהמלצת תשואת שוק ובמחיר יעד של 47 ש"ח. כיל היא היצרנית החמישית בגודלה בעולם של אשלג ורווחיה מתחום זה מהווים מעל ל-60% מהרווח התפעולי של החברה. להערכתם, המגמה במחירי האשלג תושפע לרעה מהאטה בכלכלה העולמית ומנגד המגמה עשויה להתאזן בעזרת הקטנת יצור האשלג (בטווח הקצר) מצד החברות המייצרות. אלמנטים אלו עשויים להשפיע לכיוון של ירידה במחירי האשלג בעולם לרמות של 425 דולר לטון וזאת לעומת מחירי השוק כיום (כ-460 דולר לטון). הערכת השווי שלנו בוצעה בגישת היוון תזרים המזומנים והמחיר לטון אשלג עליו מבוסס המודל עומד על 425 דולר לטון. מכפיל הרווח הנגזר ממחיר היעד לשנת 2013 עומד על 11.4xבדומה לממוצע המכפילים בקבוצת המתחרים.
המו"מ עם הסינים וההודים - אירוע מתגלגל שעיתוי סיומו עדיין לא ברור – על פי הערכות בתעשייה ישנם סימנים להצטברות מלאים אצל הסינים כך שלהערכתם צפוי לחץ במחירי האשלג בטווח הקצר. במודל שלהם, סבורים שנראה ירידה במחירי האשלג לרמה של 425$ לטון.
הביקושים העולמיים לאשלג צפויים לעמוד על 50-52 מל’ טון ב-2012 – בהתאם להערכות של חברת פוטאש. הירידה בביקושים העולמיים (לעומת שנת 2011 – כ-57 מל’ טון) תושפע בעיקר מהירידה בביקושים מצד הודו וסין. על פי הערכות בתעשייה בשנת 2013 יחזרו הביקושים לרמה של כ-56-60 מל’ טון. הערכות אלה נשענות על המשך הצמיחה בסין ועל התאוששות כלכלית ותמיכה ממשלתית בצורת סובסידיות לחקלאים, בהודו.
פעילויות נוספות מלבד האשלג, גם כאן ההאטה ניכרת – חשוב לציין כאן פעילויות נוספות של כיל כמו תחום הפוספטים שגם הוא סובל ממגמה של האטה גלובלית. תחומים אחרים כמו מעכבי בעירה מבוססי ברום ומבוססי זרחן, דשנים מורכבים וביוצידים לטיפול במים ונטרול כספית בארובות עשן, אינם צפויים לצמוח במהלך שנת 2013 לעומת שנת 2012 (חטיבות מוצרים תעשייתיים ומוצרי תכלית).
שמועות על מיזוג – בשבועות האחרונים עלתה על סדר היום האפשרות כי פוטאש תרכוש שליטה בחברה. ישנם מכשולים רבים בדרך לתרחיש מסוג זה ובשלב ראשון התקיימו שיחות בין ראשי פוטאש למשרד האוצר לבירור הדרישות של המדינה למצב של הגדלת השליטה בכיל מ-14% ל-25%. מעריכים כי דיונים בנושא ידחו לתקופה של לאחר הבחירות. מכל מקום מודגש כי הערכת השווי של הראל איננה כוללת פרמיית שליטה במקרה של רכישה.