פסגות: אלקטרה פרסמה דוח מעורב לרבעון השלישי מבחינה תפעולית, עם ירידה מפתיעה בהכנסות מגזר הפרויקטים בישראל מצד אחד ורישום הכנסות חד פעמי מסיום שלב א’ במכירות פרויקט W פריים
מגזר הפרויקטים בישראל הציג ירידה חדה של 18% בהכנסות לעומת הרבעון השני. שיעור רווחיות של 2.8% הינו מעט מתחת לצפי שלנו ל-3%. החברה מסבירה את הירידה בעונתיות וחגים וסבורה כי תחזור לרמת הכנסות גבוהה ברבעונים הבאים. כפי שציינו בעבר, חברת פרויקטים כזו אינה ניתנת למדידה בראיה רבעונית לאור תנודתיות בהכנסות ובשיעורי הרווחיות הנובעת מתמהיל ההכרה בהכנסות.
צבר ההזמנות קטן מ-5.66 מיליארד ₪ בסוף יוני ל-5.55 מיליארד ₪ בסוף יוני. נציין כי גודלה של החברה, ניסיונה הרב וחוסנה הפיננסי תורמים למעמדה כספק/קבלן מועדף ע"י יזמים וקבלנים. נציין כי הכנסות בניית פרויקט W פריים (כ-200 מש"ח) לא מופיעים בצבר, כמו גם פרויקט המחלבה (מידטאון) ופרויקטי האגירה השאובה.
במגזר השירות והסחר אשר הינו בעל אופי יציב ההכנסות צמחו בכ-3% לעומת הרבעון המקביל ובהתאם לצפי. שיעור הרווחיות הסתכם במעל ל-15% (מעל לרבעון המקביל) לעומת צפי שלנו לכ-13.5%.
מגזרים אחרים: נדל"ן: לאחר מכירת 71% מהדירות בפרויקט W פריים לחברי קבוצת רכישה צפוי הפרויקט לצאת לדרך ע"י החברה. החברה רשמה הכנסות של קרוב ל-80 מש"ח ורווח של 12 מש"ח בגין מכירת רכיב הקרקע. זכיינות ואחרים: הוצ’ של כ-8 מש"ח במגזר הזכיינות (בשל הוצ’ מכרזים והתמודדות על פרויקטים שאינן מהוונות) ובחברות מוחזקות (הוצ’ מימון חשבונאיות שאינן מהוונות לנכס) פגעו בשורה התחתונה.
בשורה התחתונה: על אף הפגיעה הרבעון במגזר הפרויקטים בישראל, מגזר זה ישוב לצמיחה לאור צבר ההזמנות הגבוה. מגזר השירותים והסחר הצומח שהינו החשוב ביותר בחברה, ימשיך להציג תוצאות טובות ולהוות עוגן לשווי החברה, ולכן תמחורה הזול אינו מוצדק. מחיר היעד השתנה במעט מ-403 ₪ ל-407 ₪, גבוה ב-30% ממחיר המניה בשוק.