סבינה פודבל, אנליסטית לידר שוקי הון בסקירה על קמהדע, בה התייחסות מפורטת לתוצאות ניסוי Phase I/II שבחן, בין היתר, את ההיתכנות הקלינית של חלבון ה-AAT כתרופה לטיפול בסוכרת נעורים, ומשמעותו עבור קמהדע, המומלצת בקניה במחיר יעד של 40 ש"ח למניה.
קמהדע פרסמה אתמול תוצאות מעודדות של ניסוי Phase I/II שבחן את ההיתכנות הקלינית של חלבון ה-AAT כתרופה לטיפול בסוכרת נעורים. תוצאות הניסוי מעידות על כך שחלבון ה-AAT עשוי לעצור את התקדמות המחלה, לאפשר המשך פעילות של תאי הביטא בלבלב המפרישים אינסולין, לאפשר איזון סוכרתי טוב יותר ובכך להוריד ואף למנוע את הסיבוכים הקשים של המחלה בעתיד. בעקבות כך הודיעה החברה כי בכוונתה להמשיך את פיתוח ה-AAT בעירוי להתוויית הסוכרת ולקדמו לצרכי האישור.
מדובר בהתפתחות חיוביות עבור החברה, שעשויה לפתוח בפניה שוק גדול, ללא מענה רפואי מספק, עם פוטנציאל עסקי רב. יחד עם זאת, נציין כי פיתוח ה-AAT להתוויית סוכרת הנוערים נמצא עדיין בתחילת דרכו והדרך לאישור התרופה עוד ארוכה, כאשר מדובר בתהליך שיכול להימשך עוד 3-5 שנים. אנו מעריכים כי במהלך החודשים הקרובים תתבהר התמונה בנוגע למתווה הרגולטורי להמשך הפיתוח וכן בנוגע לאסטרטגיית קידום המוצר (שיתוף פעולה/מימון עצמי).
לאור העובדה כי המוצר עדיין נמצא בשלבים מוקדמים יחסית של פיתוח קליני, המתאפיינים בסיכון טכנולוגי גבוה, ולאור העובדה כי עדיין ישנן שאלות רבות בנוגע לאסטרטגיית קידום המוצר, אנו ממשיכים לא לגלם את שוויה הפוטנציאלי של התוויה זו בתמחור קמהדע. עם זאת, אנו סבורים כי הצלחתה של קמהדע בהמשך תהליך הפיתוח של המוצר מהווה אפסייד עבור המשקיעים בעתיד ועשוי לתרום רבות לערכה של החברה. להזכירכם עיקר השווי של קמהדע מגיע ממוצר ה-AAT בעירוי שאושר בין היתר על ידי ה-FDA לטיפול בנפחת תורשתית ושנמכר כיום בארה"ב ובמדינות נוספות ביתר העולם ושווי מתואם סיכון של מוצר ה-AAT באינהלציה לטיפול בנפחת תורשתית הנמצא בעיצומו של ניסוי קליני Phase II/III באירופה. מרכיב נוסף של השווי נובע מהפעילות הקיימת בתחום ההפצה ובתחום התעשייתי (אנטי כלבת ונסיוב נחשבים).