התייחסות ירון זר, אנליסט כלל פיננסים ברוקראז’ לשותפות הזדמנות ישראלית: שותפות הזדמנות ישראלית מחזיקה 10% מרישיונות פלאג’יק (ישי, עדיתיה, ללה, יהב ויועד). הקידוח בישי החל ביום 2/11 וצפוי להסתיים באמצע ינואר. פוטנציאל הגז ברישיון ישי עומד על TCF 3.74 בסיכוי 75%. אנו אופטימיים לגבי קידוח זה. אנו חוזרים על המלצת קניה במחיר יעד של 38 אג’.
1. עדיין כשל שוק במחיר המניה – בחודש יוני השקנו סיקור לפיו מחיר מניית הזדמנות ישראלית מבטא כשל שוק. מאז עלתה המניה בכ- 15% אך עדיין נותר אפסייד של כ- 51%. להערכתנו, מניית הזדמנות ישראלית עדיין בכשל שוק.
2. פוטנציאל גבוה בפלאג’יק – פוטנציאל הגז ב-5 רישיונות פלאג’יק גבוה ועומד על TCF 6.7, מזה TCF 3.74 בישי ו- TCF 2.53 ביועד. בסה"כ מעבר לפוטנציאל הנגזר מדוח המשאבים מדובר בשטח רחב של כ- 8% משטח המים הכלכליים של ישראל, המצוי בין תגלית לוויתן לתגלית אפרודיטה שבקפריסין. האופטימיות שלנו נובעת לא רק מה- geo-logy אלא גם מה- "close-logy" הודות למיקום הרישיונות.
3. הקידוח בישי יצא לדרך והסיר את הספק – בחודשים האחרונים עלה חשש כי השותפים המרכזיים בקידוח (חברות פרטיות של טדי שגיא ובני שטיינמץ) לא יעמידו את המימון הנדרש והקידוח ידחה. מן הסתם ספק זה הוסר עם התחלת הקידוח בישי.
4. הפתעה גדולה אם לא ימצא גז בישי – בישי סיכוי גבוה מאוד של 75% למציאת גז. מלבד הסיכוי הגבוה, הסיכוי זהה לזה שקבעה NSAI עבור המשאבים הפרוספקטיביים בבלוק12 (בבלוק12 משאבים מותנים TCF 1.74 + משאבים פרוספקטיביים TCF 3.45). הסיכוי הזהה מחזק את האופטימיות שלנו לגבי ישי.
5. ישי ובלוק 12 צפויים לשתף פעולה כמאגר משותף – הקידוח בישי עשוי להוכיח כי תגלית הגז אפרודיטה, שמצאה נובל בבלוק 12 שבקפריסין, גולשת לרישיון ישי. אז יכנס לפועל הסכם הגבולות בין ישראל לקפריסין לפיו במקרה של מאגר משותף יגיעו המדינות להסכם מסגרת בדבר איחוד פעולות הפיתוח וההפקה.
6. ישי זכה להקלות מועדת צמח – הדוח הסופי של ועדת צמח חזר על דוח הביניים, שהמליץ לקבוע תנאים ספציפיים למאגרים משותפים לישראל ולשכנותיה, באופן פרטני. קביעה זו עשויה להתברר כמשמעותית לחיוב עבור רישיון ישי.
7. כישלונות קידוחי מירה ושרה טובים לפלאג’יק – הקידוחים היבשים במירה ושרה מקטינים פוטנציאל לתחרות בעתיד על שוק הגז הישראלי, עובדה העשויה להיות חיובית לפלאג’יק. מנגד, כישלונות במירה ושרה אינן מפחיתות מהסיכוי למציאת גז ברישיונות בישי.
לסיכום, ממשיכים להמליץ בחום לשלב את מניית הזדמנות ישראלית כחלק מתיק מניות אנרגיה.