מידורג מודיעה על דירוג A1 באופק יציב, לגיוס חוב בסך של עד 300 מיליון שקל, שבכוונת דש איפקס הולדינגס להנפיק, בין היתר, בדרך של הרחבת סדרה ג’. תמורת הגיוס מיועדת לפירעון חוב בלבד, הן של דש והן של מיטב. הגיוס כאמור, הינו חלף הלוואה שתכננה החברה ליטול, אשר הוצגה ע"י מידרוג במסגרת דוח המעקב מחודש אוגוסט 2012.
הדירוג מתבסס על ההנחה כי, דש איפקס ומיטב ימוזגו והסינרגיה תושלם, בהתאם לתקציב ולתחזיות שהוצגו למידרוג. סכום הגיוס, אותו תגייס החברה בדרך של הרחבת סדרה ג’, עד למועד אישור המיזוג האמור, לא יעלה על 170 מיליון שקל, אשר מיועד, כאמור, לפירעון חוב.
להערכת מידרוג, התממשות המיזוג הינה בעלת השלכות חיוביות על החברה וצפויה לתרום, בין היתר, לאיזון תמהיל הנכסים וההכנסות של החברה, גיוון אופי לקוחותיה וכן לייעל את הוצאות הגוף הממוזג כתוצאה מהסינרגיה בין שני הגופים.
יחד עם זאת, קיימים קשיים ואתגרים תפעולים בשילוב שתי המערכות העלול, בין היתר, לגרום לקיטון בנתח השוק המצרפי ו/או חסכון בהוצאות, בשיעור נמוך יותר או בפרק זמן ארוך יותר מתוכנית ההנהלה. בהקשר זה יש לציין כי, לחברה ובעיקר למיטב ניסיון רב במיזוג של פעילויות דומות עם רמת מורכבות גבוהה, אולם לא בסדר גודל שכזה, תוך שמירה על נתח שוק הכנסות והידוק הוצאות - יתרון הצפוי לסייע בידי החברה בהתמודדות עם האתגרים הטמונים במיזוג.
דוח פעולת הדירוג מתייחסת למבנה ההנפקה הצפוי, בהתבסס על נתונים שנמסרו למידרוג עד ליום 12 בנובמבר 2012. במידה ויחולו שינויים במבנה ההנפקה, תהיה למידרוג הזכות לדון שנית בדירוג ולשנות את הדירוג שניתן. רק לאחר שיומצא למידרוג עותק מכל המסמכים הסופיים הקשורים באיגרות החוב, ייחשב הדירוג שניתן על ידי מידרוג כתקף.