כלכלני בנק לאומי צופים כי לאחר מהלך העליות המשמעותי שחל לאחרונה בשוק המניות המקומי והביא לצמצום הפער ביחס לחו"ל, צפוי המסחר להתנהל בהתאם למגמה מעבר לים. כמו כן, ישפיעו על המסחר התוצאות הכספיות שיציגו החברות המקומיות ברבעון השלישי. הם מוצאים כי עדיין קיימת עדיפות בחשיפה גבוהה יותר באפיק המנייתי לשווקים הבינלאומיים לעומת זה המקומי.
בסקטור הסולידי, רמת התשואות הנמוכה בחלקו הקצר של העקום הגוזרת תשואה ריאלית אפסית תומכת בהחזקת חלקו הממשלתי של התיק במח"מ בינוני, זאת תוך שמירה על תמהיל מאוזן בין האפיק הצמוד לזה השקלי.
אג"ח קונצרני – לנוכח רמת התשואות הנמוכה הגלומה במדדי התל בונד הם סבורים כי הפוטנציאל לרווחי הון בהם ירד משמעותית. בשל האמור הם מעריכים כי ניתן להעלות את רמת הסיכון בהשקעה באפיק תוך התמקדות במח"מ קצר (עד כ-3 שנים) ושמירה על פיזור ענפי ועיסקי גבוה.
במט"ל, הפחתת הריבית תומכת במגמת השבועות האחרונים ותביא להערכתם להמשך היחלשות המטבע המקומי מול הדולר והאירו. לא מן הנמנע כי התנודתיות תמשיך לאפיין את המסחר בטווח הקרוב. להלן סקירה שפרסמו בסוף השבוע:
שבוע המסחר בשוק המניות המקומי התאפיין בעליות שערים קלות. בתוך כך, בלט לחיוב מדד הטכנולגיה על רקע פרסום תוצאות כספיות לרבעון השלישי. מנגד, רשם מדד הבנקים ירידות שערים.
מחזור המסחר הממוצע נותר ברמה נמוכה של כ- 800 מיליון ₪ כאשר ביום ד’ נרשם מחזור גבוה של כ- 1.1 מיליארד ₪ בשל מסחר ער במנית כיל שעמד על כ- 0.21 מיליארד ₪, כ- 20% מהמחזור היומי. סטיות התקן הגלומות באופציות המעו"ף ירדו קלות לרמה של כ- 14-15%.
כאמור, השבוע ריכז ענף הדשנים עניין רב. זאת, על רקע דיווח שפרסמה החברה לישראל כי מעת לעת היא בוחנת אסטרטגית את שאלת אופן החזקתה בנכסיה השונים, לרבות בכי"ל. החברה אישרה, כי ידוע לה שפוטאש הקנדית מנהלת מגעים עם רשויות ממשלה שונות, לרבות ראש ממשלת ישראל, בקשר לבחינת אפשרות למיזוגה של כי"ל עם פוטאש. בתגובה, רשמה המניה עליות שערים של כ- 5%.
במקביל, ריכזו עניין מניות הבנקים אשר נסחרו על רקע פרסום המגבלות החדשות של בנק ישראל בתחום המשכנתאות. כך, רוכשי דירות להשקעה יוגבלו לקחת משכנתא של עד 50% מערך הדירה, ואילו משפרי דיור ורוכשי דירה ראשונה יוכלו לקחת משכנתא של עד 70% ו- 75%, בהתאמה. על פי פרסומים בתקשורת, בבנק ישראל צופים כי יישום המגבלות החדשות יוביל לירידה של עד כ- 20% בהיקף המשכנתאות החדשות. כאשר ירידה זו מורכבת מ- 9% משקיעים, כ- 8% משפרי דיור וכ- 3% רוכשי דירה ראשונה. עוד ציינו בבנק ישראל כי הצעד האמור יקטין את הסיכון הגלום בתיק האשראי של משקי הבית. בסיכום שבועי, רשמו מניות הבנקים ירידות שערים של כ- 1.1% כאשר מכפיל ההון הממוצע המשוקלל של הענף עומד בתום שבוע המסחר על כ- 0.8. להערכתנו, מדובר במכפיל שאינו גבוה בהסתכלות ארוכת טווח. לכן, אנו מותירים את המלצתנו לסקטור על החזקה מעל משקלו במדד.
עליה ביתרות השורט על מדד המעוף: מדו"ח אודות יתרות השורט עולה כי מה- 18.10 ל- 25.10 נרשמה עליה של כ- 6.2% ביתרות השורט על מדד המעוף. זאת, בהמשך לעליה של כ- 25% מתחילת החודש. מגמה דומה נראתה ביתרות השורט על מדד ת"א 75 והיתר. כך, רשמו יתרות השורט על מדד ת"א 75 עליה של כ- 3% מה- 18.10 ל- 25.10 ובסיכום חודשי רשמו עליה של כ- 11.4%. מדובר בעליה משמעותית ממנה נגזר כי מתרבות ההערכות לתיקון כלפי מטה בשוק המניות.