כלכלני בנק לאומי מעריכים כי בטווח הקצר המגמה המעורבת צפויה להמשך, זאת על רקע המגמה מעבר לים ולאור מהלך העליות המשמעותי שחל לאחרונה. בהמשך, הם מעריכים כי ההאטה הכלכלית בעולם ובמשק המקומי יחד עם אי יציבות גיאו-פוליטית באיזור עלולים להביא לביצועי חסר של החברות המקומיות. לפיכך, הם מוצאים כי עדיין קיימת עדיפות בחשיפה גבוהה יותר באפיק המנייתי לשווקים הבינלאומיים לעומת זה המקומי.
במגזר הסולידי, רמת התשואות הנמוכה בחלקו הקצר של העקום הגוזרת תשואה ריאלית אפסית תומכת בהחזקת חלקו הממשלתי של התיק במח"מ בינוני, זאת תוך שמירה על תמהיל מאוזן בין האפיק הצמוד לזה השקלי.
באג"ח קונצרני – לנוכח רמת התשואות הנמוכה הגלומה במדדי התל בונד הם סבורים כי הפוטנציאל לרווחי הון בהם ירד משמעותית. בשל האמור אהם מעריכים כי ניתן להעלות את רמת הסיכון בהשקעה באפיק תוך התמקדות במח"מ קצר (עד כ-3 שנים) ושמירה על פיזור ענפי ועיסקי גבוה.
בגיזרת המט"ח, נראה להם כי ההתחזקות המשמעותית שרשם השקל בחודשיים האחרונים, אשר נבעה מירידה במפלס החששות בנוגע לנושא האיראני, מתמתנת לאחרונה. בשל האמור, לא מן הנמנע כי השקל ייסחר בתנודתיות בטווח הקרוב, תוך נטייה להמשך היחלשותו.
להלן סקירה שפרסמו לקראת סוף השבוע:
המגמה החיובית שאפיינה את השוק המקומי בחודשיים האחרונים התהפכה השבוע והמסחר התאפיין במגמה מעורבת. זאת, בעקבות מגמה שלילית בשוקי העולם, הודעת ה- FED על המשך ההרחבה הכמותית השלישית ועל רקע ההסלמה במצב הביטחוני בדרום. לחיוב בלטו סקטור הבנקים וסקטור הנפט והגז שסיימו את השבוע בעליות שערים מתונות. מנגד, סקטור הטכנולוגיה המשיך גם השבוע להפגין חולשה יחסית, על רקע פרסום דוחות החברות הדואליות בחו"ל והמגמה השלילית המאפיינת את הסקטור גם בארה"ב.
אתמול פקעו אופציות המעו"ף לחודש אוקטובר ברמה של 1199.94 נקודות המגלמת ירידה של 0.22% משער הבסיס. מחזור הפקיעה היה הגבוה ביותר השנה ועמד על כ-1.2 מיליארד ₪, לעומת מחזור פקיעה ממוצע של כ- 770 מיליון ₪ מאז תחילת השנה. מחזור הפקיעה הגבוה בשילוב העלייה הכללית הנרשמת בעת האחרונה במחזורי המסחר היומיים מעידים על פעילות ערה בשוק. בין היתר תרמה למגמה חזרת משקיעים זרים לשוק.
תנודתיות ואי וודאות בענף האנרגיה: סקטור האנרגיה ריכז עניין רב השבוע. זאת, על רקע הדיווח כי קידוח "שרה" התגלה כקידוח יבש והוחלט לנטשו. במקביל, אישר משרד האנרגיה והמים להוסיף מדחסים על מנת להגדיל את כמות הגז הטבעי שיופק ממאגר "תמר" בכ-25%. עוד פורסמו הערכות אופטימיות לגבי הסבירויות למציאת גז ב"בלוק 12" שבקפריסין וכן הודעה בנושא רשיון "גל", הנמצא בסמוך ללוייתן, אשר הקידוח הראשון בו הוקדם לפברואר 2013. על רקע ההודעות השליליות מחד ואלו החיוביות מאידך נסחר מדד נפט וגז בתנודתיות רבה כאשר בסיכום שבועי, כאמור, רשם המדד עליות. להערכתנו, השקעה בסקטור, ובמיוחד בשותפויות המחזיקות במאגרים מאומתים, מומלצת במשקל גבוה ממשקל הסקטור במדד ת"א 100 וזאת בשל העובדה כי הענף חשוף במידה פחותה לסביבה המאקרו כלכלית ובשל חשיבותו האסטרטגית למשק המקומי.
פרסומי הדוחות מעיבים על סקטור הטכנולוגיה: מהמשך פרסום הדוחות בארה"ב עולה כי ההאטה העולמית מחלחלת גם לסקטור הטכנולוגיה. חברות טכנולגיה ואינטרנט בינלאומיות רבות הציגו תוצאות חלשות מן הצפוי, כאשר רבות מאלו שעמדו בתחזיות המוקדמות הנמיכו את תחזיותיהן בדומה לעונת הדוחות הקודמת. חולשת סקטור הטכנולגיה בחו"ל באה לידי ביטוי בשוק המקומי במניות הטכנולגיה הדואליות. על אף האמור, חלק ממניות הענף נסחרות מתחת לשוויין הכלכלי ועל כן אנו ממשיכים להחזיק בענף כמשקלו בשוק.
מדד הבנקים ממשיך לרשום עליות: מניות הבנקים נסחרו במנותק מהמגמה הכללית בשוק ורשמו המשך עליות שערים. מכפיל ההון הממוצע המשוקלל של הענף עומד בתום שבוע המסחר על כ- 0.8, רמת שיא מתחילת השנה. המגמה נתמכת בחזרתם של המשקיעים הזרים לאחר ירידת הנושא האיראני מסדר היום הציבורי וכן מצעדי התייעלות שנוקטים מרבית הבנקים.