תגובתה של אלה פריד, אנליסטית בכירה בלאומי שוקי הון בהמשך להודעת השותפות בלוויתן על ההצעה שהתקבלה מ- Woodside Petroleum האוסטרלית לגבי רכישה של עד 30% מהזכויות ברישיונות המאגר: הודעת השותפות בלוויתן, המאשרת את הידיעות בתקשורת בנושא הגשת הצעה על ידי חברת Woodside Petroleum Ltd, לרכישת זכויות בפרויקט "לוויתן", הינה ללא ספק ידיעה חיובית.

 

אף כי יש להתייחס לשווי המאגר המופיע בעיתונות - כ- 7.5 מיליארד דולר - במלוא הזהירות, עצם העובדה כי חברה אוסטרלית מובילה המתמחה ב-LNG, שנסחרת בשווי של 30 מיליארד דולר ואשר Shell Energy Holdings (חברה בת אוסטרלית של Shell) מחזיקה בה 23% מעוניינת בשותפות - הינה בשורה חיובית התומכת בתרחיש האופטימי שלנו ללווייתן, אותו הפכנו לפני כחודשיים לתרחיש המרכזי.

 

בהיעדר אישור לשווי מצד אחד הצדדים, ובהתייחס לעובדה כי השוויו הסופי של המאגר בעסקה יקבע בכפוף למבחני הפקה נוספים והתניות אחרות, אין אנו משנים את ההערכות שלנו ביחס לתמחור. זאת ועוד, גם אם מדובר במחיר נמוך יותר, אנו חוזרים על התמחור שלנו מתחילת ספטמבר כאשר הנימוקים נותרים כמעט ללא שינוי.

 

ההודעה הנוכחית מהווה אבן דרך חשובה ומציינת התקדמות הדרגתית בפרויקט ושיפור סיכוי לפיתוח המאגר. בשל אי-הוודאות הרבה לגבי תוכניות פיתוח ויצוא, אנו מעריכים בשלב זה את שוויו המינימאלי של המאגר בעסקה עם השותף האסטרטגי בכ-6-7 מיליארד דולר (6-10 מיליארד ברוב המודלים בשוק). שווי מינימאלי, במקרה של "דריכה במקום" במשך שנים, נאמד על-ידינו בכ- 3 מיליארד דולר.

 

נזכיר כי תרחיש המרכזי שלנו לוקח בחשבון מציאת שותף והתקדמות משמעותית - לפני שנת 2017.

 

רציו: נציין, כי בעקבות המלצת ועדת צמח, וההתייחסויות האופטימיות בנוגע להתקדמות המשא ומתן לצירוף שותף מוביל לפיתוח המאגר, יחסינו למניה זו "התרכך" - בעיקר בשל התמחור בסוף חודש ספטמבר והעלייה בהסתברות לפיתוח הפרוספקט. בשל כך, המלצנו להכליל אותה בתיקים מפוזרים החשופים לסקטור מתחת למשקל השוק. נציין כי המניה רשמה מתחילת אוקטובר עליה של 37% והיא קרובה כעת למחיר היעד שלה (המלצה: משקל חסר -High Yield ).

 

עם זאת, למרות ירידת הסיכון עקב התפתחויות חיוביות, המניה קרובה כעת לטווח התחתון של התמחור שלנו (36-44 אג’), כך שבשל הסיכון הטמון בה אנו ממליצים עדיין על חשיפה מווסתת בלבד במסגרת סל מניות הסקטור ובמשקל חסר.

 

שאר מניות הסקטור המסוקרות על ידינו קרובות גם הן למחירי היעד, אך אנו מותירים בשלב זה את המלצתנו על משקל יתר - כאשר כהן פיתוח ואבנר הן המניות המועדפות עלינו בשלב זה.

מניות בכתבה

*** מובהר ומודגש כי האמור בסקירה זו אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. בפרסום המידע בסקירה זו אין משום המלצה או חוות דעת בקשר לביצוע כל עסקה או השקעה בניירות ערך, לרבות רכישה ו/או מכירה של ניירות ערך. יודגש כי לגבי כל מידע מכל סוג המופיע בסקירה – על כל אדם לבצע בדיקה ואימות נוספים, תוך התחשבות בנתונים ובצרכים המיוחדים שלו. יצוין כי במידע עלולות ליפול טעויות וכן עשויים לחול לגביו שינויי שוק ו/או שינויים אחרים, וכי אף עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין התחזיות והניתוחים המופיעים למצב בפועל. אשר על כן, קבלת החלטה כלשהי על סמך נתון, דעה, חוות דעת, תחזית או ניתוח המופיע במסגרת הסקירה - הינו על אחריות הקורא בלבד.

תגובות לכתבה

הוסיפו תגובה

אין לשלוח תגובות הכוללות מידע המפר את תנאי השימוש