21 הדילרים הגדולים ביותר בארה"ב מעריכים כי לקראת סוף השנה הפד יצטרך לרכוש את אג"ח ממשלת ארה"ב (Treasuries), בנוסף ל-40 מיליארד $ רכישות של אג"ח מגובות משכנתאות. הסיבה לכך היא חוסר היציבות בהתאוששות התעסוקה והצריכה הפרטית.
אף על פי ששיעור האבטלה ירד בחודש ספטמבר לרמה הנמוכה ביותר מאז 2009 וסנטימנט הצרכנים זינק לשיא של חצי השנה האחרונה, המשקיעים חוששים כי מגמה חיובית זו עלולה להבלם בהמשך במידה והקונגרס האמריקאי לא יצליח לנוע 607 מיליארד $ של העלאת מיסוי וקיצוץ ההוצאות הממשלתיות.
הציפיות לתמריצים נוספים גברו על רקע הציפייה לסיום התכנית Operation Twist, במסגרתה רוכש ברננקי את האג"ח לטווחים ארוכים ומוכר אג"ח לטווחים קצרים, כאשר היקף התכנית עומד על 667 מיליארד דולר. נזכיר כי בעת השקת ה-3QE הבטיחו קובעי המדיניות כי יפמפמו נזילות עד לשיפור העקבי ומתמשך בשוק העבודה.
ג’ פי מורגן סבורים כי "הצוק הפיסקאלי" יגרע מהצמיחה כ-1% ובנק אוף אמריקה צופים כי הפד יוסיף רכישות בסך של 45-60 מיליארד $ באג"ח ממשלה לחודש. שיעור האבטלה עמד בממוצע על 5.1% בשנים 2000 עד אמצע 2007.
קרנות הגידור הקטינו את פוזיציות "לונג" על הסחורות למינימום מאז יולי, כאשר הציפייה כי הממשלות באירופה ובסין לא תעשינה מספיק כדי לתמוך בצמיחה גרמו לירידת מחירים חדה ברוב קבוצות הסחורות. הפוזיציות על הזהב ועל הכסף ירדו ב-7% וב-5.8% בהתאמה. מדד הסחורות של S&P ירד בשבוע שעבר ב-1.4% בעוד שמדד המניות MSCI העולמי עלה ב-1.2% ומדד הדולר נותר ללא שינוי מהותי.
מדדי המניות באסיה רשמו ירידה אחרי שבשבוע שעבר רשמו ראלי אימתני. האטת הייצוא של יפן והסכסוך בינה לבין סין שמשו כטריגר לירידות. השווקים, עם זאת, מציינים כי כול תיקון כלפי מטה צפוי להיות זמני, שכן המשקיעים רק ינצלו אותם לצרכי הרכישות. בעוד שרווחי החברות מתמתנים, הם לא קורסים, והאופטימיות צפויה שוב לשווקים שסובלים מהיעדר אלטרנטיבות.
על פי נתוני המגמה בחודשים האחרונים (יולי-ספטמבר 2012) נרשמה עלייה ביצוא תעשיות טכנולוגיה עילית ותעשיות טכנולוגיה מעורבת עילית, נמשכת העלייה ביבוא חומרי גלם ומוצרי צריכה. מנגד, נרשמה ירידה של 9.7% ביבוא מכונות וציוד.
מחלקת מחקר ואסטרטגיה, בית השקעות אקסלנס נשואה
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמים במסמך זה (להלן- "המידע") מסופקים כשירות לקוראים למטרת אינפורמציה בלבד ומובא לידיעתם של יועצי השקעות, כחומר רקע בלבד העשוי לשמש כאחד מבין מגוון כלי עזר אשר אמורים לשמשם בגיבוש המלצתם ללקוחותיהם החתומים על הסכמי ייעוץ על פי דרישות הדין ואינם משקפים בהכרח את עמדתה הרשמית של אקסלנס השקעות בע"מ ו/או חברות בנות שלה ו/או חברות קשורות שלה (להלן- "קבוצת אקסלנס"). אין לראות במסמך ובמידע הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסים המתוארים בו או של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים אחרים כלשהם. אין לראות במידע המלצה או תחליף לשיקול דעתו המקצועי של הקורא, או הצעה או הזמנה לקבלת הצעות, או שיווק השקעות- בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא- לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין התחזיות המובאות במסמך זה לתוצאות בפועל. אין לראות במסמך זה כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בנכסים הפיננסים המוזכרים בו. הניתוח במסמך זה נעשה בהתבסס על מידע אשר פורסם ו/או היה נגיש לכלל הציבור ומידע אחר, לרבות מידע שנאסף ונערך על ידי קבוצת אקסלנס ומידע הנובע ממקורות אחרים, אשר החברה מניחה שהינו מידע מהימן, וזאת, מבלי שביצעה בדיקות עצמאיות לשם בירור מהימנותו. מסמך זה אינו מהווה אסמכתא ו/או אישור כלשהם למהימנות ולנכונות המידע האמור. המידע המופיע בדוח זה אינו מתיימר להכיל את כל המידע הדרוש למשקיע זה או אחר, וכן אינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות והפרטים המופיעים בו והדעות האמורות בו עשויות להשתנות ללא כל מתן הודעה נוספת. מאחר שכך, מסמך זה אינו מהווה בשום צורה שהיא תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. קבוצת אקסלנס אינה מחויבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים ו/או עדכונים במידע מראש או בדיעבד. קבוצת אקסלנס לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במסמך זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש לקבוצת אקסלנס ו/או לבעלי שליטה ו/או לבעלי עניין במי מהם עשוי להיות מעת לעת עניין במידע המוצג במסמך זה, לרבות בנכסים פיננסים המוצגים בו. כמו כן, חברות בשליטת קבוצת אקסלנס ובעלי מניותיה, או גורמים אחרים הקשורים עמה באופן זה או אחר מחזיקים או עשויים להחזיק, מעת לעת, במישרין ו/או בעקיפין בניירות ערך או נכסים פיננסיים נשואי מסמך זה, הן לפני פרסומו, הן בזמן פרסומו והן לאחר פרסומו. כל הזכויות במסמך זה ובמידע שייכות לקבוצת אקסלנס. מסמך זה מופץ ליועצי השקעות בלבד. העברת חלקים מתוכן המסמך לצדדים שלישיים או פירסומם בכל דרך שהיא, ללא קבלת אישור מראש ובכתב מקבוצת אקסלנס וללא ציון הערה זו בגוף הטקסט, במקום הבולט לעין, הנה אסורה, וכל העושה זאת, עושה זאת על אחריותו הבלעדית!