סקירה קצרה של גיל דטנר, אנליסט לאומי שוקי הון לאור העליות במניות חב’ המזון: לאחר העליות החדות במניות חברות המזון רוב הדיסקאונט נסגר, ושתי החברות (אסם ושטראוס) נסחרות קרוב למחירי היעד שלנו. במצב כזה, אנו מעדיפים את ההשקעה באסם המאופיינת ברמות סיכון נמוכות יותר.
אם מסתכלים על הראלי האחרון בשווקים, שהתחיל באמצע אוגוסט, רואים שבזמן שהמעוף הוסיף כ-14% לערכו, מניית שטראוס טיפסה ב-36%, וכעת נסחרת בדומה למחיר היעד שלנו (45 ש"ח). באותו תקופה, מניית אסם טיפסה בכ-24%, וכעת נסחרת כ-6% מתחת למחיר היעד שלנו.
בחודשים האחרונים אפשר להצביע על שני שינויים עיקריים במגזר. ראשית, תנועת המחאת לא צברה מומנטום משמעותי במהלך הקיץ, בוודאי לא כנגד חברות המזון. שנית, אנו באמצע של גל עליות מחירי מזון. הגל התחיל עם מוצרי מזון תחת פיקוח (כגון לחם), אשר נאלצו לעלות מחירים בשל העליות החדות בחלק מהסחורות. מהלך זה סיפק לחברות המזון איתות להכריז על עליית מחירים, ורובן אכן עשו זאת.
עדיין לא ברור האם כל העליות האלה יעברו בשקט. ראינו לא מעט ביקורות בתקשורת וגם איומים בחרמות חדשים, ספציפית על מוצרי אסם. עם זאת, נראה לנו שהמגמה ברורה - המחירים עולים וזה אומר שיפור ברווחיות.
אנו בדעה כי המומנטים שמאחורי התיקון במניות המזון קרוב למיצוי. לאחר שהעיוות נעלם, אנו מאמינים כי צריך להעביר את העדיפות לאסם. כאשר שתי המניות נסחרת בפער דומה לשווי ההוגן שלנו, אנחנו מעדיפים את אסם - נוכח היציבות והסיכון הנמוך.