אקסלנס על ארה"ב: עונת הדוחות בארה"ב נפתחה אתמול עם הדוח של ענקית האלומיניום אלקואה שהצליח להכות את ציפיות האנליסטים. החברה דיווחה על הכנסות של 5.83 מיליארד דולר לעומת תחזיות להכנסות של 5.5 מיליארד דולר. יחד עם זאת לא נראה כי הדוח החיובי ישמש סימן לבאות כפי שחלק מהאנליסטים מאמינים. ההאטה הגלובלית וההתאוששות האנמית שמציגה הכלכלה האמריקאית תוביל לפגיעה גם בדוחות הכספיים של החברות. לאחר 11 רבעונים חיוביים של צמיחה בריווחיות, צפויה עונת הדוחות לרבעון השלישי של השנה להצביע לראשונה על התכווצות (ע"פ רויטרס ירידה של 2.3% ברווחיות). ע"פ תחזיות האנליסטים, סקטור האנרגיה והמתכות צפוי להציג את ההידרדרות החדה ביותר בעוד סקטור הפיננסים עשוי להיות מבטיח יותר לאור תוכניות ההרחבה והתאוששות בסקטור הנדל"ן.
אחד הברומטרים הוותיקים לבחינת מצב הכלכלה העולמי הינו הדוחות של פדקס ו-UPS שכבר בעונת הדוחות הקודמת חתכו את תחזיות הרווח השנתיות שלהן.
ה-S&P 500 השיג תשואה של 16% מתחילת השנה והוא נסחר במכפיל רווח ממוצע של 14, מעט גבוה מהממוצע בשלוש השנים האחרונות. יחד עם זאת, לכל המצפים לתיקון או מימוש, אנו חייבים להזכיר כי המדד נתמך ע"י תוכנית הרכישות של הפד שעוד עשויה לגדול בהמשך, תחזית של הפד לריביות אפסיות לזמן ממושך מבטיח עלויות מימון זולות לאורך זמן והווקטור אולי החשוב ביותר – העדר אלטרנטיבה לאור התשואות הנמוכות באג"ח הממשלתי.