ארה"ב: מדד מנהלי הרכש של ארה"ב (ISM) שלח אותות חיוביים בחודש ספטמבר אחרי שעלה מ-49.6 באוגוסט ל-51.5 בחודש החולף. חשוב לציין כי את המגמה הוביל השיפור ברכיב ההזמנות החדשות (מדד להתפתחות עתידית) שזינק מ-47.1 ל-52.3. גם רכיב התעסוקה רשם שיפור מ-51.6 ל-54.7.
התפתחות מדד ה-ISM מעלה תקוות כי ההאטה האחרונה בפעילות אולי מאחורינו והיה מדובר בדשדוש שאופייני לחודשי הקיץ. עם זאת, חשוב לציין כי הרמה של 51.5 במדד עדיין עקבית עם צמיחה מתונה של 1.5%-2% בתמ"ג. גם רכיב התעסוקה במדד ה-ISM, על אף השיפור, מנבא רק יציבות במספר המועסקים בענף.
המשקיעים בארה"ב מתבררים כסקפטיים לגבי השפעת 3QE על הצריכה הפרטית. השוואה בין קרנות המניות שמתמחות בחברות הצריכה המחזורית (Discretionary) לעומת הצריכה הבסיסית (Staple) מעלה דבר מעניין. המחזורית פיגרה אחרי הבסיסית בכ-2.8% מאז 14.9, יום ההודעה על QE.
בשישה השבועות לפני כן, מניות מחזוריות הניבו תשואה עודפת על המקבילות הדפנסיביות (ביניהן Procter&Gamble, Coca Cola) בשיעור של 9.2%. הביצועים היחסיים מעידים על כך שהמשקיעים "קונים את הרמיזות ומוכרים את הידיעות". במהלך 2QE ב-2010, המניות המחזוריות "הכו" את הדפנסיביות במשך חצי שנה ברציפות.
אירופה: אחרי שבוע של משא ומתן בין ממשלת יוון לבין נציגי "טרויקה" סוכם על קיצוץ נוסף של 13.5 מיליארד אירו שיתפרסו על פני מספר שנים (מה שיבטיח כנראה את התשלום הבא מתוך חבילת ההצלה של יוון). הקיצוץ יבוא בעיקר בתשלומי הפנסיה בסקטור הציבורי ומהקיצוצים בשכר.
על אף ההתקדמות, אי-הוודאות סביב החברות של יוון בגוש האירו עדיין לא נעלמה, כאשר הסיבה העיקרית לחשש טמונה בהיעדר הצמיחה. התמ"ג של יוון צפוי להתכווץ ב-3.8% בשנה הבאה, מה שיקפיץ את נטל החוב ל-179% במקום 167% המשוערים וכן, יצריך סיוע גדול יותר מהאיחוד כדי להבטיח את שרידותה הפיננסית.
הדוחות באירופה העידו כי הייצור התעשייתי נחלש פחות ממה שדווח באומדן הראשון לחודש ספטמבר (46.1 במקום 46).
מודי’ס מעריכים כי המחסור בהון בבנקים בספרד עלול לזנק ל-105 מיליארד אירו לעומת 53.7 מיליארד אירו שהעריכה הממשלה לפני כשבוע כתוצאה ממבחני לחץ שערכה כדי להפריך את החששות לגבי המערכת הפיננסית של המדינה.
אסיה: הבנק האוסטרלי הפחית את שיעור הריבית למינימום שלא נרשם מאז 2009 – 3.25% (הפחתה של רבע אחוז). המהלך נועד לעודד את הצמיחה בענפים מחוץ לענף הכרייה שאף הוא עלול להתרחב להאט מהצפוי. המטבע נחלש אחרי שהבנק המרכזי אותת על הצפי לצמיחה מתונה. מחירי הסחורות העיקריות שמייצאת אוסטרליה רשמו ירידות (ברזל ופחם) על רקע הקפאון באירופה והאטה בסין.
מדדי המניות באסיה רשמו עליות אתמול אחרי שלושה ימים של ירידות. מתחילת השנה עלה המדד אסיה פסיפיק של MSCI ב-7.1% ומכפילו עומד על 12.8 לעומת כ-14 ב-500S&P ו-12 ב-יורוסטוקס 600. מניות השווקים המתעוררים הובילו את העליות בעולם בספטמבר, כאשר אפיק מניות הניב 3.2%, הסחורות ירדו ב-1.4% (והורידו את התשואה השנתית ל-3.5%). מדד הדולר איבד 1.6% בספטמבר.
ישראל: האבטלה ממשיכה להרים ראש – בחודש אוגוסט עלה שיעור האבטלה לרמה של 6.9% לעומת 6.6% בחודש יולי. אנו מעריכים כי המגמה צפויה להחריף בשנה הקרובה וכי האבטלה תעלה לרמות של מעל 7.5%.
מתרבים הסימנים כי הממשלה המקומית לא תוכל להעביר את תקציב 2013 בזמן ולפיכך יוקדמו הבחירות לתחילת 2013. המשמעות הכלכלית לכך היא שהמדינה תעבוד לפי תקציב 1/12 בשנת 2013 על בסיס תקציב 2012 וכי ישולמו תחילה משכורות, חובות ממשלה ויישומי חוזים קיימים. משמע לא יועברו תוספות תקציב, לא יבוצעו פרוייקטים חדשים ולא יבוצעו סעיפים מועדת טרכנברג.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמים במסמך זה (להלן- "המידע") מסופקים כשירות לקוראים למטרת אינפורמציה בלבד ומובא לידיעתם של יועצי השקעות, כחומר רקע בלבד העשוי לשמש כאחד מבין מגוון כלי עזר אשר אמורים לשמשם בגיבוש המלצתם ללקוחותיהם החתומים על הסכמי ייעוץ על פי דרישות הדין ואינם משקפים בהכרח את עמדתה הרשמית של אקסלנס השקעות בע"מ ו/או חברות בנות שלה ו/או חברות קשורות שלה (להלן- "קבוצת אקסלנס"). אין לראות במסמך ובמידע הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסים המתוארים בו או של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים אחרים כלשהם. אין לראות במידע המלצה או תחליף לשיקול דעתו המקצועי של הקורא, או הצעה או הזמנה לקבלת הצעות, או שיווק השקעות- בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא- לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין התחזיות המובאות במסמך זה לתוצאות בפועל. אין לראות במסמך זה כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בנכסים הפיננסים המוזכרים בו. הניתוח במסמך זה נעשה בהתבסס על מידע אשר פורסם ו/או היה נגיש לכלל הציבור ומידע אחר, לרבות מידע שנאסף ונערך על ידי קבוצת אקסלנס ומידע הנובע ממקורות אחרים, אשר החברה מניחה שהינו מידע מהימן, וזאת, מבלי שביצעה בדיקות עצמאיות לשם בירור מהימנותו. מסמך זה אינו מהווה אסמכתא ו/או אישור כלשהם למהימנות ולנכונות המידע האמור. המידע המופיע בדוח זה אינו מתיימר להכיל את כל המידע הדרוש למשקיע זה או אחר, וכן אינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות והפרטים המופיעים בו והדעות האמורות בו עשויות להשתנות ללא כל מתן הודעה נוספת. מאחר שכך, מסמך זה אינו מהווה בשום צורה שהיא תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. קבוצת אקסלנס אינה מחויבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים ו/או עדכונים במידע מראש או בדיעבד. קבוצת אקסלנס לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במסמך זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש לקבוצת אקסלנס ו/או לבעלי שליטה ו/או לבעלי עניין במי מהם עשוי להיות מעת לעת עניין במידע המוצג במסמך זה, לרבות בנכסים פיננסים המוצגים בו. כמו כן, חברות בשליטת קבוצת אקסלנס ובעלי מניותיה, או גורמים אחרים הקשורים עמה באופן זה או אחר מחזיקים או עשויים להחזיק, מעת לעת, במישרין ו/או בעקיפין בניירות ערך או נכסים פיננסיים נשואי מסמך זה, הן לפני פרסומו, הן בזמן פרסומו והן לאחר פרסומו. כל הזכויות במסמך זה ובמידע שייכות לקבוצת אקסלנס. מסמך זה מופץ ליועצי השקעות בלבד. העברת חלקים מתוכן המסמך לצדדים שלישיים או פירסומם בכל דרך שהיא, ללא קבלת אישור מראש ובכתב מקבוצת אקסלנס וללא ציון הערה זו בגוף הטקסט, במקום הבולט לעין, הנה אסורה, וכל העושה זאת, עושה זאת על אחריותו הבלעדית!