דש בית השקעות בסקירת מאקרו שבועית: הנתונים הכלכליים השוטפים שהתפרסמו לאחרונה מצביעים על האטה בתחום היצרני בישראל. ההתפתחויות באו לידי ביטוי בשורה של סקרים ונתונים. היצוא מתכווץ בקצב גובר (ראו תרשים 1); הירידה ביצוא תואמת את ההורדה בתחזיות לצמיחה בסחר החוץ בעולם בשנים 2012-2013 של ארגון הסחר העולמי שפורסמו בסוף השבוע; סקר הערכות עסקים בענף התעשייה של הלמ"ס הצביע על ירידה בציפיות התעשיינים בכל הפרמטרים ובעיקר בהזמנות ליצוא (ראו תרשים 2). בשבוע שעבר התווסף לנתונים השליליים גם מדד מנהלי הרכש של בנק הפועלים שירד לרמה הנמוכה ביותר מאז שיא המשבר של שנת 2008. נראה שהאטה בכלכלה העולמית מתחילה להשפיע בצורה מהותית גם על התעשייה בישראל. לעומת זאת, נתוני הצריכה הפנימית היו סבירים. תוצאות סקר הערכות עסקים בענף הקמעונאות הראו שיפור בתחזיות.
ההרעה במצב התעשייה צפויה להוביל לגידול באבטלה. סקר הערכות העסקים של הלמ"ס מצביע על תחזיות לירידה במספר המועסקים בענפים שונים, למעט בענף הקמעונאות. גם ציפיות הצרכנים, על פי מדד אמון הצרכנים של הלמ"ס, ירדו לרמה הנמוכה ביותר מאז תחילת הסקר.
מדד המחירים לחודש אוגוסט משקף שילוב בין השלכות הצעדים בהם נקטה הממשלה לבין ניצול ההזדמנות להעלות את המחירים מצד היצרנים והסוחרים. השלכות המחאה החברתית מנעו העלאות מחירים בשנה האחרונה בשעה שהיצרנים ורשתות השיווק נאלצו לספוג את התייקרות התשומות (מסים, מים, חשמל, שכר מינימום, פיחות השקל וכו’). בחודש אוגוסט, על רקע שיפור בצריכה וההתייקרויות שיזמה הממשלה, הסכר "נפרץ" והוביל להעלאת המחירים. להערכתנו, הלחצים לעליית המחירים יחלפו בחודשים הקרובים בהשפעה של ההאטה בצריכה במשק והגידול באבטלה.
לחצי המחירים בשנה האחרונה, מקורם מחוץ לישראל נבעו בעיקר מפיחות השקל, כפי שהראה מדד המחירים של יבוא הסחורות שפרסמה הלמ"ס בשבוע שעבר. ההאטה הכלכלית בעולם נותנת אותותיה במחירי היבוא של כל סוגי הסחורות במונחים דולריים, שירדו משמעותית. המחירים השקליים לעומת זאת עלו.
מהמעקב השוטף שלנו אחר מחירי המזון, עולה שבימים האחרונים חלה ירידה חדה במחירים הסיטונאים של הירקות. אם כי עדיין לא רואים ביטוי לכך במחירים הקמעונאים. מחירי המזון ברשתות השיווק ממשיכים לעלות גם בחודש ספטמבר בהמשך לחודש הקודם.
תחזית האינפלציה שלנו ל-12 החודשים הקרובים נותרה 2.3%. בנק ישראל צפוי להותיר את הריבית ללא שינוי בהחלטתו הקרובה. מצד אחד, האינדיקאטורים של הסקטור היצרני, כמו גם הצעדים שנקטו בחודש האחרון הבנקים המרכזיים בארה"ב ובאירופה, תומכים בהורדת הריבית. מנגד, מדד המחירים הגבוה לחודש אוגוסט, הגידול חד במשכנתאות והעלייה במחירי הדירות צפויים להוביל להשארת הריבית על כנה.