כלכלני בנק דיסקונט בסקירה על כלכלת ספרד: בחודשים האחרונים התגברו החששות מיכולתה של ספרד לעמוד בתשלום חובותיה לאור החריגה המתמשכת מיעד הגירעון, החשש כי הממשלה אינה נוקטת בצעדים מספקים על מנת לקצץ בתקציבה ומצבם הקשה של הבנקים הספרדים. ספרד זקוקה לרגיעה בשווקים וירידת תשואות האג"ח על מנת לאפשר לממשלה פסק זמן נוסף בכדי לבצע רפורמות וקיצוצים נוספים וכן על מנת לאפשר לבנקים לגייס את צרכי המימון הגבוהים. כלכלת ספרד גדולה כמעט פי שניים מכלכלות יוון, פורטוגל ואירלנד יחד, לכן המשך הידרדרות המשבר בספרד טומנת בחובה סיכון גדול לגוש האירו.
כלכלת ספרד התכווצה ברבעון הראשון של 2012 בשיעור שנתי של 0.4%, להערכת קרן המטבע, כלכלת ספרד צפויה להתכווץ ב- 1.8% ב 2012- ולצמוח ב 0.1% בלבד ב 2013. התכווצות התוצר נובעת מירידה בביקוש המקומי, בכלל, ובהשקעות, בפרט, החולשה בביקוש המקומי צפויה להחמיר ב 2012 ולפגוע בצמיחה גם ב 2013 לאור האבטלה הגבוהה והריסון הפיסקלי. האבטלה בספרד עלתה ל 24.4%. בנוסף, כחלק מהרפורמות שנוקטת הממשלה חוקקו חוקים המקלים על פיטורי עובדים, חוקים אלה תומכים בטווח הקצר בעליה בשיעור האבטלה. כמו כן, הריסון הפיסקלי והמיתון תומכים בהמשך עליית האבטלה.
מוקדי החולשה של כלכלת ספרד הם המערכת הבנקאית והנדל"ן למגורים אשר נפגעו מבועת האשראי שלפני המשבר ב 2008 ענף הנדל"ן בספרד נהנה מעליית מחירים חדה עד המשבר ב 2008, בעקבות צמיחה מהירה, הטבות מס, תנאי אשראי נוחים וגידול במינוף של הסקטור הפרטי, בכלל, ושל משקי הבית בפרט. גורמים אלה אינם מאז פרוץ המשבר, ומחירי הנדל"ן ירדו ב 22%- מאז השיא. היצע הבתים למכירה עדיין גבוה, ההכנסה הפנויה מתכווצת, ושיעור האבטלה הגבוה, תומכים בהמשך ירידת מחירי הנדל"ן.
הבנקים הספרדים נמצאים במצב קשה בעקבות הלוואות לנדל"ן אשר ניתנו לפי המשבר העולמי ב 2008. צרכי מימון גבוהים והמיתון בספרד, יחד עם הריסון הפיסקלי והאבטלה הגבוהה, תומכים בגידול בהלוואות שאינן מבצעות ובהרעה נוספת במצב הבנקים, שיעור ההלוואות שאינן מבצעות עומד על 7.91% , שיעור שיא מאז 1994. המשך הדרדרות הבנקים טומנת בחובה סיכון כי הבנקים יתקשו לגייס הון נוסף ולאור המצב בשווקים ולכן ממשלת ספרד תאלץ להזרים כספים נוספים לבנקים.
ההרעה בנתוני הכלכלה, בריחת המשקיעים הזרים, עליית תשואת אג"ח ממשלת ספרד והחולשה במערכת הבנקאית, מגדילים את הסיכוי שספרד תבקש סיוע מהאיחוד האירופי ומקרן המטבע. לאור היקף החוב של ספרד, סביר להניח שהסיוע יעשה בצורת סיוע לבנקים ולא יכלול "תספורת". עם זאת, בהנחה שתושג רגיעה בשווקים, סביר להניח שספרד לא תזדקק לסיוע חיצוני.