לראשונה מאז תחילת המיתון, ענף הנדל"ן בארה"ב עשוי להפסיק להיות המשקולת על הצרכנים ועליית מחירי הדירות צפויה ליצור "אפקט העושר" שיגדיל את הצריכה הפרטית. הכלכלנים צופים התייקרות של 2% במחירי הנדל"ן בשנה הבאה, מה שייתן את אותותיו על פעילות משקי הבית במחצית השנייה של 2013.
כלכלני מריל לינץ’ צופים כי הצריכה הפרטית תגדל ב-0.1% לרבעון במקום שתגרע 0.9% בשפל, כאשר המשבר החל ברבעון הראשון של 2009. ברבעון השני של השנה עלו מחירי הנדל"ן ב-2.2% ביחס לרבעון הקודם לפי מדד קייס שילר. הריביות הנמוכות על המשכנתאות, המלאים הנמוכים יותר של הדירות והירידה במכירות של הדירות המעוקלות תמכו במגמה חיובית זו.
יו"ר הפד של ניו יורק תומך בהחלטת הפד להשיק סבב נוסף של 3QE, בטענה כי אלמלא הצעדים המוניטאריים כלכלת ארה"ב תישאר במסלול צמיחה איטי מידי ושיעור האבטלה יתקשה לרדת, זאת נוכח קיבולת הייצור הגדולה שנוצרה בתקופת המיתון.
להזכירנו: אחרי 43 חודשים ששיעור האבטלה לא ירד מ-8%, הודיע יו"ר הפד על סבב נוסף, הפעם לא מוגבל, של רכישות שיתמקדו בתחום האג"ח מגובות המשכנתאות. ברננקי לא הגדיר את הכמות ואת המח"מ וציין כי יוסיף להתערב עד שיתרבו הסימנים לשיפור יציב בשוק העבודה.
ברננקי ירכוש 40 מיליארד $ לחודש והריבית תישאר ללא שינוי עד אמצע 2015. דודלי מאמין כי קצב האינפלציה יישאר מתחת ל-2% במשך תקופה ארוכה והצהיר כי חושש במיוחד ממצב היצרנים, שכן גוברים הסימנים להמשך ההיחלשות בפעילות נוכח אי-הוודאות הגבוהה סביב המצב הפיסקאלי, מצב הצרכנים וההתפתחויות באירופה.
ספרד שוקלת את בקשת הסיוע מהאיחוד האירופי, על כך מעידה שרת האוצר של ספרד, אם כי זאת בהנחה והתנאים שיציב האיחוד יהיו מקובלים על המדינה. הלחץ גבר, כאשר החובות הבעייתיים של ספרד הגיעו לשיא של 9.86% ביולי והאשראי ירד בכ-5% מהרמות שנרשמו בתחילת השנה.
באוקטובר השנה תתמודד ספרד עם פירעון של 29 מיליארד אירו, כמו גם 2 מערכות בחירות במחוזות של ספרד. התפתחויות אלו יכולות להשפיע על החלטת ראש הממשלה לגבי הסיוע. תשואות האג"ח של ספרד ל-10 שנים נסחרות היום סביב 6%, אולם באוצר סבורים כי אלו הן ריביות גבוהות מידי כדי להמשיך למחזר חוב לאורך זמן.
בריחת המפקידים מהבנקים באירופה יכולה לסכן את סיכויי האזור להתאוששות. המשקיעים משכו 326 מיליארד אירו מהבנקים של ספרד, פורטוגל , יוון ואירלנד ב-12 החודשים שהסתיימו ביולי. הכסף שיצא מ-4 המדינות במצוקה מצא את עצמו בבנקים של מדינות "הליבה" (300 מיליארד אירו) – גרמניה וצרפת.
התופעה גורמת להתרחבות הפערים בין הפריפריה למדינות החזקות, שכן היעדר המקורות בפריפריה מייקר את עלויות האשראי בכ-1% עד 2% עבור הלווים. שיעור הריבית על ההלוואה הממוצעת עמד על 7% ביוון, 6.5% בספרד, 6.2% באיטליה. בגרמניה, צרפת והולנד עמדו הריביות על כ-4%.
מניות השווקים המתעוררים התנדנדו בין העליות לירידות, כאשר ברקע הציפייה להחלטת המדיניות של הבנק היפני שאמור להחליט על הרחבה, העימות הפוליטי בין סין ליפן וכן, ירידת מחירי הנפט על רקע החשש כי הביקוש מארה"ב ומאירופה יחלש בהמשך.
מחלקת מחקר ואסטרטגיה, בית השקעות אקסלנס נשואה
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמים במסמך זה (להלן- "המידע") מסופקים כשירות לקוראים למטרת אינפורמציה בלבד ומובא לידיעתם של יועצי השקעות, כחומר רקע בלבד העשוי לשמש כאחד מבין מגוון כלי עזר אשר אמורים לשמשם בגיבוש המלצתם ללקוחותיהם החתומים על הסכמי ייעוץ על פי דרישות הדין ואינם משקפים בהכרח את עמדתה הרשמית של אקסלנס השקעות בע"מ ו/או חברות בנות שלה ו/או חברות קשורות שלה (להלן- "קבוצת אקסלנס"). אין לראות במסמך ובמידע הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסים המתוארים בו או של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים אחרים כלשהם. אין לראות במידע המלצה או תחליף לשיקול דעתו המקצועי של הקורא, או הצעה או הזמנה לקבלת הצעות, או שיווק השקעות- בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא- לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין התחזיות המובאות במסמך זה לתוצאות בפועל. אין לראות במסמך זה כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בנכסים הפיננסים המוזכרים בו. הניתוח במסמך זה נעשה בהתבסס על מידע אשר פורסם ו/או היה נגיש לכלל הציבור ומידע אחר, לרבות מידע שנאסף ונערך על ידי קבוצת אקסלנס ומידע הנובע ממקורות אחרים, אשר החברה מניחה שהינו מידע מהימן, וזאת, מבלי שביצעה בדיקות עצמאיות לשם בירור מהימנותו. מסמך זה אינו מהווה אסמכתא ו/או אישור כלשהם למהימנות ולנכונות המידע האמור. המידע המופיע בדוח זה אינו מתיימר להכיל את כל המידע הדרוש למשקיע זה או אחר, וכן אינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות והפרטים המופיעים בו והדעות האמורות בו עשויות להשתנות ללא כל מתן הודעה נוספת. מאחר שכך, מסמך זה אינו מהווה בשום צורה שהיא תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. קבוצת אקסלנס אינה מחויבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים ו/או עדכונים במידע מראש או בדיעבד. קבוצת אקסלנס לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במסמך זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש לקבוצת אקסלנס ו/או לבעלי שליטה ו/או לבעלי עניין במי מהם עשוי להיות מעת לעת עניין במידע המוצג במסמך זה, לרבות בנכסים פיננסים המוצגים בו. כמו כן, חברות בשליטת קבוצת אקסלנס ובעלי מניותיה, או גורמים אחרים הקשורים עמה באופן זה או אחר מחזיקים או עשויים להחזיק, מעת לעת, במישרין ו/או בעקיפין בניירות ערך או נכסים פיננסיים נשואי מסמך זה, הן לפני פרסומו, הן בזמן פרסומו והן לאחר פרסומו. כל הזכויות במסמך זה ובמידע שייכות לקבוצת אקסלנס. מסמך זה מופץ ליועצי השקעות בלבד. העברת חלקים מתוכן המסמך לצדדים שלישיים או פירסומם בכל דרך שהיא, ללא קבלת אישור מראש ובכתב מקבוצת אקסלנס וללא ציון הערה זו בגוף הטקסט, במקום הבולט לעין, הנה אסורה, וכל העושה זאת, עושה זאת על אחריותו הבלעדית!