הגירעון המסחרי של ארה"ב התרחב בחודש יולי כנראה אחרי שהוא התכווץ לרמות הנמוכות ביותר מאז אוגוסט 2010, זאת על רקע ההאטה הגלובלית שהגבילה את הביקוש למוצרים של ארה"ב. סטגנציה באירופה והיחלשות הכלכלות המתעוררות, כמו סין עלולות להמשיך ולהעיב על הביקוש למוצרי יצוא, מה שהיווה מקור הצמיחה ברבעון השנה.
בצד השני של המאזן, מחירי הנפט יכולים לנפח את ערך הייבוא. עלות מוצרי האנרגיה המיובאים ירדה ב-1.6% ביולי אחרי ירידה של 9.3% ביוני. מחירי הנפט התייצבו מאז מרמה הגבוהה ביותר בארבעת החודשים האחרונים. עליית חשבון הייבוא תהיה כנראה מוגבלת לאור חולשת הסקטור העסקי וחולשת שוק העבודה שתעיב על הוצאת משקי הבית.
קובעי המדיניות בהולנד מנסים לגבש קווים מנחים לקראת הבחירות לפרלמנט מחר. רובם ככולם מסכימים בדבר אחד – תנאים נוקשים יותר עבור הבנקים. הפוליטיקאים באירופה חייבים להחזיר את אמון הציבור בבנקים, אחרי שהממשלות נאלצו להצילם על רקע המשבר של 2008-2009, ניפחו את הגירעונות ופגעו בפוטנציאל הצמיחה.
מערכת הבנקאות של הולנד הגיע למימדים עצומים אחרי עשורים של צמיחה ונאמדת ב-4.8% ביחס לגודל הכלכלה, מה שהופך אותה לגדולה ביותר בעולם בתחום. הבנקאות תורמת כ-7% לתמ"ג. גודל הענף בא לידי ביטוי בגודל חבילות ההצלה ב-2008 – הממשלה הזרימה 30 מיליארד אירו אחרי נפילת לימן ברזרס.
משלמי המיסים עדיין ממתינים להחזרים מכול תוכניות ההצלה שהפיצו את חוב המדינה ל-60.8% מהתמ"ג לעומת 45.3% ב-2007. הבנקים יצטרכו לשלם עבור ההצלות דרך המיסים, לא רק כדי להבטיח שהם מתנהלים ברמת סיכון נמוכה יותר, אלא גם יתרמו לפתרון הבעיה הכלכלית, אליה נקלעה הולנד באשמתם.
מדדי המניות של אסיה רשמו תיקונים מטה אחרי שגלי האופוריה התפוגגו וצצו להם החששות כי קובעי המדיניות לא יצליחו להשתלט על המשבר. השווקים גם דרוכים לקראת הודעת פד בנוגע להשקת 3QE (אם יוחלט). המדד אסיה פסיפיק עלה ב-1.7% ברבעון הנוכחי, כאשר הציפיות להזרמות היו חזקות יותר מהחששות מההאטה הגלובלית.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמים במסמך זה (להלן- "המידע") מסופקים כשירות לקוראים למטרת אינפורמציה בלבד ומובא לידיעתם של יועצי השקעות, כחומר רקע בלבד העשוי לשמש כאחד מבין מגוון כלי עזר אשר אמורים לשמשם בגיבוש המלצתם ללקוחותיהם החתומים על הסכמי ייעוץ על פי דרישות הדין ואינם משקפים בהכרח את עמדתה הרשמית של אקסלנס השקעות בע"מ ו/או חברות בנות שלה ו/או חברות קשורות שלה (להלן- "קבוצת אקסלנס"). אין לראות במסמך ובמידע הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסים המתוארים בו או של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים אחרים כלשהם. אין לראות במידע המלצה או תחליף לשיקול דעתו המקצועי של הקורא, או הצעה או הזמנה לקבלת הצעות, או שיווק השקעות- בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא- לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין התחזיות המובאות במסמך זה לתוצאות בפועל. אין לראות במסמך זה כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בנכסים הפיננסים המוזכרים בו. הניתוח במסמך זה נעשה בהתבסס על מידע אשר פורסם ו/או היה נגיש לכלל הציבור ומידע אחר, לרבות מידע שנאסף ונערך על ידי קבוצת אקסלנס ומידע הנובע ממקורות אחרים, אשר החברה מניחה שהינו מידע מהימן, וזאת, מבלי שביצעה בדיקות עצמאיות לשם בירור מהימנותו. מסמך זה אינו מהווה אסמכתא ו/או אישור כלשהם למהימנות ולנכונות המידע האמור. המידע המופיע בדוח זה אינו מתיימר להכיל את כל המידע הדרוש למשקיע זה או אחר, וכן אינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות והפרטים המופיעים בו והדעות האמורות בו עשויות להשתנות ללא כל מתן הודעה נוספת. מאחר שכך, מסמך זה אינו מהווה בשום צורה שהיא תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. קבוצת אקסלנס אינה מחויבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים ו/או עדכונים במידע מראש או בדיעבד. קבוצת אקסלנס לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במסמך זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש לקבוצת אקסלנס ו/או לבעלי שליטה ו/או לבעלי עניין במי מהם עשוי להיות מעת לעת עניין במידע המוצג במסמך זה, לרבות בנכסים פיננסים המוצגים בו. כמו כן, חברות בשליטת קבוצת אקסלנס ובעלי מניותיה, או גורמים אחרים הקשורים עמה באופן זה או אחר מחזיקים או עשויים להחזיק, מעת לעת, במישרין ו/או בעקיפין בניירות ערך או נכסים פיננסיים נשואי מסמך זה, הן לפני פרסומו, הן בזמן פרסומו והן לאחר פרסומו. כל הזכויות במסמך זה ובמידע שייכות לקבוצת אקסלנס. מסמך זה מופץ ליועצי השקעות בלבד. העברת חלקים מתוכן המסמך לצדדים שלישיים או פירסומם בכל דרך שהיא, ללא קבלת אישור מראש ובכתב מקבוצת אקסלנס וללא ציון הערה זו בגוף הטקסט, במקום הבולט לעין, הנה אסורה, וכל העושה זאת, עושה זאת על אחריותו הבלעדית!