שוקי המניות בארה"ב רשמו מגמה שלילית שבוע שני ברציפות, כאשר החשש מפני ההאטה הגלובלית היה חזק יותר מהציפיות להרחבה נוספות של יו"ר הפד ברננקי. ברננקי אותת כי סיבוב נוסף של רכישת האג"ח נמצא על הפרק, כאשר מטרתו העיקרית הינה להוריד את שיעור האבטלה.
מניות מחזוריות של ענפי התעשייה, האנרגיה וחומרי הגלם הובילו את המגמה השלילית, שכן אלו מתאפיינות במתאם גבוה עם הצמיחה הכלכלית ולכן רגישות יותר להאטה בפעילות. בעוד שהודעת ברננקי הפיחה מעט אופטימיות, תגובת שוק המניות ושוק האג"ח הייתה מתונה סימן לכך שרוב המידה כבר מגולם בשוק.
השוקים התנדנדו השבוע בין אופטימיות לפסימיות: בעוד שנתוני האמון העסקי באירופי העידו על המשך ההתדרדרות והמכירות הקמעונאיות ביפן הצביעו על חולשת הצרכנים, צמיחת ארה"ב ברבעון השני של השנה עודכנה כלפי מעלה מ-1.5% ל-1.7%.
כלכלת גוש האירו המשיכה לנוע במדרון חלקלק אל תוך המיתון. שיעור האבטלה עלה שוב בחודש יולי והגיע ל-11.3% בעוד שקצב האינפלציה הואץ לראשונה השנה מ-2.4% ל-2.6%. שיעור האבטלה בספרד עלה ל-25%, אך המצב התדרדר גם בהולנד, צרפת ובלגיה. הקיפאון בשוק העבודה יחד עם שחיקת כוח הקנייה של משקי הבית יבוא לידי ביטוי בהמשך הירידה בצריכה הפרטית במחצית השנייה של השנה.
ראש ממשלת ספרד הצהיר כי מדינתו לא יכולה לעמוד בעלויות המימון שמכתיב השוק ועל האזרחים "להקריב" מכיסם פעם נוספת בדמותן של העלאות המס. ספרד כבר "נחנקת" תחת עול של תוכניות הצנע שערכן עומדת על כ-15% מהתוצר ורבע מכוח העבודה שלה מובטל. תשואת האג"ח ל-10 שנים נסחרת סביב 6.83% והפער בינה לבין אג"ח גרמניה התרחב ל-552 נ.ב.
הייצור התעשייתי של סין התכווץ במפתיע בחודש אוגוסט, לראשונה ב-9 החודשים האחרונים, כאשר נרשמה ירידה בהזמנות החדשות ותפוקת המפעלים גדלה בקצב איטי יותר. מדד מנהלי הרכש הרשמי ירד מ-50.1 ביולי ל-49.2 באוגוסט. לאחר פרסום הנתון, בתי ההשקעות רבים בסין מיהרו לעדכן את תחזיות הצמיחה כלפי מטה ל-7.5%-7.8%.
בסין גוברות הערכות כי הממשל ינקוט בצעדים מרחיבים לפני העברת השלטון שמתוכננת להמשך השנה, כדי לא להציג כלכלה "בנחיתה קשה". הייצוא החלש על רקע האטת המערב מעיב על רווחי החברות בסין והמגבלות על ענף הנדל"ן פוגעות בהשקעות – מצב שמחייב צעדים נועזים שככול הנראה יתחילו מהפחתת יחס הרזרבות לבנקים.
מחלקת מחקר ואסטרטגיה, בית השקעות אקסלנס נשואה
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמים במסמך זה (להלן- "המידע") מסופקים כשירות לקוראים למטרת אינפורמציה בלבד ומובא לידיעתם של יועצי השקעות, כחומר רקע בלבד העשוי לשמש כאחד מבין מגוון כלי עזר אשר אמורים לשמשם בגיבוש המלצתם ללקוחותיהם החתומים על הסכמי ייעוץ על פי דרישות הדין ואינם משקפים בהכרח את עמדתה הרשמית של אקסלנס השקעות בע"מ ו/או חברות בנות שלה ו/או חברות קשורות שלה (להלן- "קבוצת אקסלנס"). אין לראות במסמך ובמידע הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסים המתוארים בו או של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים אחרים כלשהם. אין לראות במידע המלצה או תחליף לשיקול דעתו המקצועי של הקורא, או הצעה או הזמנה לקבלת הצעות, או שיווק השקעות- בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא- לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין התחזיות המובאות במסמך זה לתוצאות בפועל. אין לראות במסמך זה כמידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בנכסים הפיננסים המוזכרים בו. הניתוח במסמך זה נעשה בהתבסס על מידע אשר פורסם ו/או היה נגיש לכלל הציבור ומידע אחר, לרבות מידע שנאסף ונערך על ידי קבוצת אקסלנס ומידע הנובע ממקורות אחרים, אשר החברה מניחה שהינו מידע מהימן, וזאת, מבלי שביצעה בדיקות עצמאיות לשם בירור מהימנותו. מסמך זה אינו מהווה אסמכתא ו/או אישור כלשהם למהימנות ולנכונות המידע האמור. המידע המופיע בדוח זה אינו מתיימר להכיל את כל המידע הדרוש למשקיע זה או אחר, וכן אינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות והפרטים המופיעים בו והדעות האמורות בו עשויות להשתנות ללא כל מתן הודעה נוספת. מאחר שכך, מסמך זה אינו מהווה בשום צורה שהיא תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. קבוצת אקסלנס אינה מחויבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים ו/או עדכונים במידע מראש או בדיעבד. קבוצת אקסלנס לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במסמך זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש לקבוצת אקסלנס ו/או לבעלי שליטה ו/או לבעלי עניין במי מהם עשוי להיות מעת לעת עניין במידע המוצג במסמך זה, לרבות בנכסים פיננסים המוצגים בו. כמו כן, חברות בשליטת קבוצת אקסלנס ובעלי מניותיה, או גורמים אחרים הקשורים עמה באופן זה או אחר מחזיקים או עשויים להחזיק, מעת לעת, במישרין ו/או בעקיפין בניירות ערך או נכסים פיננסיים נשואי מסמך זה, הן לפני פרסומו, הן בזמן פרסומו והן לאחר פרסומו. כל הזכויות במסמך זה ובמידע שייכות לקבוצת אקסלנס. מסמך זה מופץ ליועצי השקעות בלבד. העברת חלקים מתוכן המסמך לצדדים שלישיים או פירסומם בכל דרך שהיא, ללא קבלת אישור מראש ובכתב מקבוצת אקסלנס וללא ציון הערה זו בגוף הטקסט, במקום הבולט לעין, הנה אסורה, וכל העושה זאת, עושה זאת על אחריותו הבלעדית!