”למרות הציפייה בשווקים – ועידת הנגידים לא תביא את הבשורה על הרחבה כמותית שלישית”

מחלקת המחקר של FXCM ישראללכל אורך השבוע עד כה ראינו דשדוש עמוק בשווקים, וזאת בהמתנה לוועידת הנגידים שתתכנס ביום שישי בג’קסון הול בארצות הברית, ובעיקר לנאומו של יושב ראש הפד בן ברננקי ביום שישי. ואולם, למרות הציפייה הדרוכה בשווקים, כל הסימנים מרמזים כי יושב הראש לא ייצא בהכרזות דרמטיות ולבטח לא ישיק הרחבה כמותית שלישית (QE3). לכל היותר יסתפק ברננקי ברטוריקה המוכרת לפיה הבנק הפדרלי ינקוט בצעדים הדרושים במידה ולא יחול שיפור בכלכלה האמריקנית. הסיבה לכך שהבנק הפדרלי ימנע מהוצאה לפועל של תוכנית כמותית נוספת היא סימני השיפור של הכלכלה האמריקנית, הן בשוק הדיור והן בשוק התעסוקה, החשש מפני אינפלציה ועליית מחירי הסחורות, ובעיקר, העובדה כי אנו בשנת בחירות.

אף על פי כן, השוק, החג ברמות שיא רב-שנתיות, מצוי בתקופה זו של דמדומי הקיץ בסטטוס-קוו וממתין להתפתחות כלשהי שוברת-שוויון שתכתיב את המהלך הבא. אם זה לא יקרה בג’קסון היל, המשקיעים ימתינו ליתר אירועי השיא הצפויים לנו בתחילת ספטמבר, ובכלל זה החלטת הריבית של הבנק של אירופה (6 בספטמבר), החלטת הריבית של הבנק הפדרלי (13 בספטמבר), ועידת ה-G20 (13-14 בספטמבר), פסגת האיחוד האירופי (14-15 בספטמבר). ככל שנתקרב לאירועים הדרמטיים הללו המצב בשוק צפוי להתחמם עוד יותר. תוצאות האירועים הללו יהיו בעלי השפעה דרמטית על המגמות בשוקי ההון העולמיים ברבעון האחרון של 2012.

הדולר-שקל בהמתנה להתפתחויות בזירה העולמית: הסטטוס-קוו בשוק העולמי השתקף היטב השבוע גם במסחר המקומי בדולר-שקל, כאשר השקל ממשיך לשמור על יציבות מעל רמת 4 שקלים. נראה שחולשתם הן של השקל והן של הדולר מבטלים בינתיים זו את זו. מצד אחד, ההתדרדרות בנתונים הכלכליים של המשק הישראלי, ורמת האי-וודאות הגיאופוליטית והכלכלית, מגבילים את יכולתו של השקל להתחזק, ומצד שני, היחלשותו של הדולר בעולם אל מול האירו, בולמת לעת עתה את הדולר מלפרוץ מעלה בזירה המקומית.

החלטתו של בנק ישראל בתחילת השבוע, להותיר את הריבית על כנה, לא שינתה הרבה בתמונת הצמד, מאחר שהיתה צפויה למדי, ונראה שהמהלך הבא של הצמד יוכתב על פי הנעשה בשוק העולמי. אם נראה התעוררות בשוק העולמי בעקבות האירועים הדרמטיים הצפויים לנו החל מיום שישי הקרוב (נאום ברננקי בג’קסון הול) וישיבות הריבית של הפד ושל ה-ECB בתחילת ספטמבר, הרי שגם המסחר בדולר-שקל יתפוס תאוצה.

מבחינה טכנית, בטווח הקצר הדולר-שקל נסחר בתוך תחום צר למדי בין 4.00-4.04. פריצה לכאן או לכאן עשויה לסמן את כיוון הצמד בתקופה הקרובה.