רונן מנחם, מנהל מחלקת השקעות ואסטרטגיה בחטיבת נכסי לקוחות וייעוץ בבנק מזרחי טפחות: ביום שישי ינאם יו"ר ה-Fed בג’קסון היל ובשוקי ההון ממתינים בדריכות למוצא פיו. כזכור, באירוע זה לפני שנתיים (אוגוסט 2010) הודיע ברננקי על תכנית הרכישות הקודמת (QE2). לא ברור אם ברננקי אכן ינצל את ההזדמנות, מה עוד שהזרקורים יופנו גם להיעדרותו המתוכננת של ראש ECB מהאירוע (על רקע קשייו מבית). אולם, מדד ביטחון הצרכנים לחודש יולי, שפורסם אתמול, מגדיל את הסיכוי להכרזה כזו: המדד הראה שמשקי הבית בארה"ב נעשו פסימיים יותר לגבי מצבם העסקי והתעסוקתי העתידי. מידת הפסימיות שלהם הייתה הגבוהה ביותר מאז נובמבר אשתקד וזאת למרות שבתווך החלו להופיע נתונים מפתיעים טובה על שוק הדיור.
תוצאות הסקר מטרידות במיוחד משום שדעתם של הצרכנים על המצב השוטף פחות פסימית וכמעט לא השתנתה, כך שהם חשים שההידרדרות בדרך. לפי הסקר, היה עד כה רוב לאופטימיים לגבי הסביבה העסקית וכעת הרוב פסימיים. הרוב לטובת הפסימיים על שוק העבודה זינק ל-8% מקרב הנשאלים, נתון גבוה במיוחד. אנו אכן עדים בחודשים האחרונים לקיפאון בשוק העבודה, שקטע את ההתאוששות שהייתה קודם לכן.
בהיעדר דרכים אחרות, אפקטיביות ומהירות מספיק, הסיכוי כי תוכרז תכנית רכישות שלישית (QE3) ו/או יוארך אופק ההתחייבות לריבית 0% עד סוף שנת 2015, כאמצעים לשיפור הסנטימנט בקרב משקי הבית וחידוש ההתאוששות בשוק העבודה – גדל, לדעתנו.
הדבר הופך את יום שישי הקרוב לחשוב ומכריע יותר: אם בשוקי המניות חושבים כך, אז נאום שלא יכלול הכרזה על QE3, או רמזים ברורים לכך שהמהלך יינקט בקרוב מאוד, עלול לגרור ירידות ניכרות בשוקי המניות (שתכבדנה בתורן על הפתיחה בשבוע הבא בארץ ובשוקי אסיה ואירופה) ומנגד עליות באיגרות החוב הממשלתיות (Treasuries) ואולי גם בשער הדולר (כמטבע חוף מבטחים). נזכיר, כי חלק מההתאוששות האחרונה בשוקי המניות (והירידות בשוקי איגרות החוב, שבינתיים קוזזו חלקית) היה על רקע תיקווה להכרזה כזו.
לנוכח הסמיכות לתאריך הבחירות בארה"ב, חלון הזמן להכרזה כזו הולך ונסגר ולכן חלופת ההסתפקות ברמזים כמעט לא קיימת. דבר זה מוסיף לדריכות ולתוצאות הדרמטיות שעשויות להתלוות למה שיאמר (או לא יאמר) ברננקי. כך או כך, לאחר הנאום יעבור הלחץ למריו דרגי, ראש ECB.