עיקרי סקירת המאקרו השבועית של כלכלני אקסלנס. ה-ECB עשוי להשיק תוכנית של רצועת ניוד שבה יסחרו אג"ח של מדינות הדרום כדי לנסות ולהתמודד עם העלייה בעלויות המימון שלהן. רעיון לא רע, בתרחיש אופטימי תוכנית זו אפילו עשויה למנוע התערבות בפועל של הבנק המרכזי בשוק המשני, כאשר המשקיעים בעצם יעשו את העבודה. הפוזיציה הפופולארית במקרה של תוכנית כזו (רצועת ניוד המובססת על מרווחים מאג"ח גרמניה) תהיה רכישה של אג"ח ספרד ואיטליה במקביל למכירה של אג"ח גרמניה.
ברננקי לא יכריז על QE3 בקרוב וידחה את ההחלטה ככל הנראה לאחר הבחירות, יחד עם זאת ברור ש-QE עדיין על הפרק, ומהפרוטוקולים עולה שגם הבכירים בפד חוששים מהתמתנות נוספת בצמיחה.
אנו מותירים את תחזית הצמיחה שלנו ל-2012 ברמה של 2.8%, את התחזית ל-2013 הורדנו לרמה של 2.5%!!! בנק ישראל יוריד את תחזיות הצמיחה שלו בקרוב. הריבית בישראל תרד עוד פעם אחת לפחות השנה, בהסתברות לא נמוכה אפילו מחר, ותמשיך לרדת בשנת 2013 לאור ההאטה הצפויה במשק.
התשואות באפיק הממשלתי חזרו לרדת בעקבות ירידת התשואות באג"ח האמריקאי והמגמה השלילית באפיק הקונצרני. תוכנית אירופאית עשויה להוביל לעליית תשואות זמנית בארה"ב אך התשואות יחזרו לרדת שם לקראת סוף השנה.
ההידרדרות בסין נמשכת כאשר מדד מנהלי הרכש ירד כבר לרמה של 47.8 והוא צפוי להמשיך ולרדת לאור עלייה במלאים וירידה בהזמנות חדשות.
בשוק הקונצרני נרשמה מגמה חיובית בדירוגים הגבוהים בלבד, מה שמעיד על הורדת סיכונים בתיק. כותרות שליליות שמייצרים הטייקונים רק מגבירים את הסנטימנט השלילי. בנוסף יש לציין כי שוק ההנפקות קפוא. אנחנו לא רואים אפשרות שלא תהיה התערבות