תגובת אביעד שימון, אנליסט מחלקת מחקר Sell Side בפסגות, לתוצאות רמי לוי לרבעון השני. רשת רמי לוי שיווק השקמה פרסמה את תוצאותיה לרבעון השני. ניכרת צמיחה גבוהה בהכנסות הודות לפתיחת סניפים חדשים וצמיחת SSS מרשימה, תוך שיפור ברווחיות הגולמית והתפעולית לעומת הרבעון החולף.
ההכנסות הסתכמו בכ 711 מ’ ₪ לעומת צפי ל 698 מ’ ₪, צמיחה של כ 28% לעומת התקופה המקבילה. הצמיחה מיוחסת לפתיחת סניפים ולצמיחת SSS גבוהה של כ-6.4%, אשר בולטת לטובה לעומת הצמיחה שהציגו הרשתות המתחרות שפרסמו עד כה דוחות ומעידה על המשך גידול בנתח השוק. הרווחיות הגולמית עמדה על כ 22.2%, לעומת 22% ברבעון הקודם, על אף עונתיות ומלחמת מחירים באזורים מסוימים.
עליית מחירי המזון בפתח ועימה הזדמנות נוספת לשיפור הרווחיות. לאחר עליית מחירים של מוצרים בפיקוח, היצרנים והיבואנים צפויים לבצע העלאת מחירים אחרי החגים בשיעור של לפחות 5%. מהלך זה מספק הזדמנות לשיפור הרווחיות במוצרים בהם בוצעה הוזלת מחירים משמעותית עקב המחאה.
הוצאות מכירה ושיווק מוגברות לטובת פתיחת סניפים חדשים וכן הוצאות חד פעמיות בגין תשלום ארנונה במספר סניפים בסך 2.4 מ’ ₪, הובילו לרווחיות תפעולית של כ 5.1% ובהתאם לצפי. נציין כי בנטרולן, הרווחיות התפעולית הייתה אף טובה יותר, כ-5.4%.
החברה הכריזה על חלוקת דיבידנד בסך 18 מ’ ₪, המשקף תשואת דיבידנד שנתית של כ-5%.
רשת רמי לוי ממשיכה לצמוח- החברה מתכננת לפתוח 11 סניפים באזורים חדשים בשנה הקרובה, ללא קניבליזציה. בנוסף, הרחבת המכירות המקוונות לסניפים נוספים עשויה לשפר את פדיון הסניף הרלבנטי בשיעור דו ספרתי נמוך.
החברה נסחרת כעת במכפיל EV/Ebitda של כ 6.2x לשנת 2013, נמוך מהמכפיל הממוצע בעבר אשר לעתים היה אף גבוה מ 10x.
שורה תחתונה- דוח טוב ומעל הצפי, תוך צמיחה גבוהה ב-SSS והמשך מגמת שיפור הרווחיות. החברה ממשיכה לצמוח בענף העסוק בעיקר בשימור המצב הקיים. התוכנית האסטרטגית להתרחבות עתידית והתמחור הנוכחי תומכים בהמלצת הקנייה לחברה.