הראל פיננסים: גזית גלוב פרסמה היום את תוצאותיה לרבעון השני של 2012. כהמשך לדוחות השגרתיים של חברות הבנות גם גזית גלוב מציגה דוח טוב ולא מפתיע. קיימת צמיחה מנכסים זהים בכל אזורי הפעילות של החברה וה- NOI וה-FFO השתפרו מהרבעון המקביל.
גזית גלוב נסחרת כיום בדיסקאונט סחיר של 54% - דיסקאונט שמעולם לא היה בחברה אשר נסחרה בדרך כלל בדיסקאונט של כ-15% על השווי הסחיר. להערכתנו, FCR ו-EQY אמנם יקרות אולם אטריום עשויה לספק אפסייד עתידי עקב מבנה מאזן מאוד חזק אשר יאפשר רכישות נוספות באירופה.
להערכתנו, רמת המינוף של החברה סבירה ועומדת על כ-64% ברמת הסולו, הדיסקאונט הכלכלי של החברה עומד על כ-45%. לאור זאת אנו מותירים את המלצתנו על תשואת יתר במחיר יעד של 54.2 ₪, דיסקאונט של כ-44% על שווי השוק הנוכחי. עיקר השוני בין המודל הסחיר והכלכלי נובע מאטריום אשר להערכתנו היא החברה הזולה בפורטפוליו ומשווי כלכלי נמוך יותר ב-FCR וב-EQY אשר להערכתנו נסחרות בשווי גבוה מהשווי הכלכלי.