ערן יונגר, אנליסט במגדל שוקי הון מעריך את נתוני חברות המזון בישראל וצופה צמיחה נמוכה ושחיקה במרווחים בפעילויות בארץ ובחו"ל. לדבריו, "תוצאות הרבעון השני ישקפו את עיתוי חג הפסח שחל השנה בתחילת הרבעון ותרם רבות לתוצאות הרבעון הראשון. הירידה בהיקף הכספי של המכירות שנרשמה בענף המזון בחודשים מאי ויוני, לאור החולשה בשווקים בסוף הרבעון השני יגרמו להערכתנו, שחיקה קלה במרווחים"
יונגר הוסיף, "במבט קדימה של שנה מהיום, אנו עשויים לראות תנודתיות במרווחים - ברבעון השלישי וייתכן אף ברבעון הרביעי אנו עשויים לראות עליית מרווחים כתוצאה מהתמתנות המחירים שנרשמה החל מאוגוסט אשתקד עד לחודש יוני השנה. לאחר מכן אנו סבורים כי עליית מחירי הסחורות עלולה להביא לירידת מרווחי החברות בתוצאות הרבעון הראשון לשנת 2013. זאת, אם לא תתאפשר העלאת המחיר לצרכן כפי שקרה בקיץ 2011"
מבין שתי יצרניות המזון המסוקרות, חשופה אסם יותר לעליית מחירי הסחורות. מרבית מהסחורות בהן נרשמה עליית מחיר אגרסיבית דוגמת החיטה, הסויה והתירס רלוונטיות יותר לאסם והן עשויות להביא ללחץ בעתיד על מרווחי החברה. למרות זאת, לאסם, בעלת שיעור הרווחיות הגבוה יחסית לענף, ובעלת כוח הקניה הגדול הנתמך ע"י נסטלה נוסף על קשת מאוד רחבה של מחירים וקטגוריות מוצר, ישנו מרווח נשימה ארוך יותר.
כזכור, המחאה החברתית בקיץ אשתקד הביאה את אסם לבטל את העלאת המחיר שתוכננה ליולי באותה השנה. מרווחי החברה במחצית זו ישקפו את ביטול העלאת המחירים. החברה תבצע אחרי החגים מהלך מתון של העלאת מחיר לחלק ממוצריה ותוכל לצלוח את עליית מחירי חומרי הגלם בצורה טובה.
מנוע הצמיחה של אסם נמצא מעבר לים עם פעילותה בתחום תחליפי הבשר והסלטים באירופה ובארה"ב. אנו סבורים כי פעילות זו, שהגיעה בסוף הרבעון הראשון לעמידה ביעד של מעל 13,00 נקודות מכירה בארה"ב, תתרום למכירות ולרווח כבר בתוצאות הרבעון השני.
גם שטראוס, כיצרנית מזון מושפעת מעליית מחירי חומרי הגלם אולם כאן עיקר החשש הוא מעלייתו הצפויה של מחיר המטרה בחודש אוקטובר, שגלגלו לצרכן עלול להיתקל בקשיים. נוסף על כך, אנו עדים שוב, כמו במשבר הקודם, לפגיעה קשה כתוצאה מפיחות חד במטבעות במזרח אירופה, פיחות בעל אפקט כפול – גם בחשיפת החברה לרכישות קפה בדולרים וגם מאינפלציה במחירי המוצרים במטבע המקומי שמביאה לירידה בצריכה.
באוקטובר אשתקד ירד מחיר המטרה של החלב בכ- 4 אגורות, דבר שאפשר הוזלה של מוצרי החלב של החברה ואף התאים לרוח המחאה באותו זמן. לאורך התקופה ירד מחיר המטרה באגורה נוספת וזאת בעיקר כתוצאה מירידת מחירי התבואה לבקר. כל עליה של אגורה במחיר המטרה משמעותה עלייה בתשומות של כ- 1.5 מיל’ ₪ לחברת שטראוס ועל כן אנו מעריכים כי עם עדכון מחיר המטרה באוקטובר בשיעור דומה, תספוג החברה עלייה של כ- 6 מיל’ ₪ במחיר חומרי הגלם.
בניגוד לעליית מחירי התבואה בארה"ב שנובעת מבצורת, בברזיל ובמדינות אמריקה סובלים גידולי הקפה מגשמים שהביאו לפגיעה בתפוקה. עקב כך עלו גם מחירי הקפה, זאת לאחר תקופה ארוכה של ירידות מחיר. עליית מחיר זו באה במשולב עם הפיחות החד במטבעות מזרח אירופה ביחס לדולר. פיחות זה פוגע הן בשולי הרווח של החברה אשר רוכשת קפה במטבע דולרי והן בצריכה המקומית של קפה כתוצאה משחיקת המטבע.
בברזיל לחברה אין חשיפה מטבעית אולם שחיקת הריאל מול השקל תביא לתוצאות שקליות נמוכות ברבעון, נוסף על כך אנו מעריכים כי הצהרות המתחרה, שרה לי, על כוונה להחזיר נתחי השוק שאיבדה לשטראוס יביאו ללחץ על המרווחים.