תגובת אלון גלזר, סמנכ"ל מחקר בלידר שוקי הון, לתוצאות בנק מזרחי לרבעון השני של 2012. תשואה של 15.4% על ההון: המודל של מזרחי ממשיך לעבוד. הבנק ממשיך לצמוח (שוב, בעיקר בתחום המשכנתאות), תוך שמירה על רמת הוצאות נמוכה, כאשר תיק האשראי שלו ממשיך לייצר הפרשות נמוכות (שוב, בעיקר כי בינתיים המשכנתאות לא מייצרות הפרשות), ולפיכך בשורה התחתונה – הבנק מציג רווחיות מרשימה של 295 מיליון ₪, גבוה מהתחזיות המוקדמות, בעיקר בשל המשך העליה החדה ברווחי המימון.
בשורה התחתונה: כל עוד שוק הדיור לא נופל, הרי שמזרחי ימשיך להציג תוצאות טובות, ונראה שאם היה חשש לנפילות בשוק הדיור, הרי שבחודשיים שלושה האחרונים הציבור חזר להסתער על דירות ומצבו של מזרחי משתפר. בעינינו תחילה של מגמה שלילית ברורה בשוק הדיור תהיה סיבה טוב להקטין האחזקה במזרחי אולם בינתיים מגמה זו לא קרובה.
ב- 0.85 מזרחי נסחר מתחת לשוויו הכלכלי: התוצאות הטובות של הבנק, והניהול האיכותי הבא לידי ביטוי בשליטה בהוצאות, והעובדה שהוא יודע לייצר תשואה דו ספרתית על ההון של 12% - 13% לפחות (כל עוד שוק הדיור לא מופל), מביאים אותנו להמשיך להמליץ על הבנק בתשואת יתר עם מחיר יעד של 42 ₪.
נציין כי בשל המחירים המאד נמוכים של הבנקים האחרים (פועלים, לאומי ודיסקונט) מזרחי הוא לא הקניה הראשונה שלנו בסקטור, אולם עדיין הוא נסחר מתחת לשוויו הכלכלי ואנו ממליצים על אחזקה במניות הבנק.