פסגות: חברת כיל פרסמה הבוקר את הדוחות ל- Q2. הדוחות טובים ובהתאם לצפי ומצביעים על ההתאוששות בביקוש לדשנים ברבעון הנוכחי בהשוואה לרבעון הקודם. מכירות הקבוצה עלו בכ- 27% בהשוואה לרבעון הקודם ושמרו על יציבות בהשוואה לרבעון המקביל, זאת על אף התקופה המאוד מאתגרת בשווקי היעד בכל המגזרים. במקביל גם הרווח התפעולי שמר על יציבות בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, זאת על אף העלייה בתמלוגים ובעלויות חומרי הגלם והאנרגיה ובעיקר לנוכח הפיחות שנרשם בשקל.
אשלג – הביקוש לאשלג התחזק ברבעון השני ונרשמה עלייה במשלוחים בעיקר לסין וברזיל. הכנסות המגזר עלו בכ 60% בהשוואה לרבעון הקודם (לנוכח עלייה בכמויות) ובכ- 13% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד (לנוכח עלייה במחיר) והסכמו ב- 718 מיליון דולר. אנו מעריכים כי ברבעון הבא עשויה להירשם המשך מגמה חיובית גם לנוכח גורמים עונתיים.
פוספט - הרבעון השני התאפיין בשיפור מתון בביקושים בהשוואה לרבעון המקביל, בעיקר לנוכח סגירת חוזה לאספקת דשני פוספט להודו על ידי יצרני DAP לקראת סוף הרבעון הראשון (במחיר 580$ לטון). סגירת החוזה גרמה להתאוששות בביקושם בשוק וקבעה מחיר בסיס לעסקאות בשוק הפוספט. מכירות המגזר הסתכמו בכ- 500 מיליון דולר, בדומה למכירות ברבעון המקביל ועלייה של כ- 16% בהשוואה לרבעון הראשון. על אף העלייה במכירות והתעוררות הביקושים, הרווח התפעולי יריד ב- 22% בהשוואה לרבעון המקביל, בעיקר לנוכח ירידת מחירי דשני פוספט ועלייה במחירי חומרי הגלם ומחירי האנרגיה.
מוצרים תעשייתיים - לנוכח החולשה בשווקים המערביים נרשמה ירידה בביקוש למעכבי בעירה על בסיס ברום המשמים לתעשיית האלקטרוניקה. במקביל נרשמת ירידה בביקוש לברום בסין שמלווה גם בירידה במחירי המכירה. אלו הובילו לירידה של כ- 5.5% בהיקף המכירות ושל כ- 8% ברווח התפעולי , בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד.
מוצרי תכלית - מגזר זה מושפע במידה רבה מהמצב הכלכלי העולמי. המשך המשבר באירופה, חוסר יציבות במדינות המזרח התיכון וההתאוששות האיטית בארה"ב הובילה להאטה בביקושם למוצרי המגזר. המכירות רשמו ירידה של כ- 7.5% והרווח התפעולי ירד ב- 27% בעיקר על רקע הירידה בכמויות המכירה ועלייה בתשומות הייצור.
שורה תחתונה: אנו מעריכים כי כיל תמשיך לפעול בסביבה מאתגרת לנוכח ההאטה בכלכלה העולמית (אם כי הרבעון השלישי צפוי להיות חיובי במגזר הדשנים עקב גורמים עונתיים). הערכה זו בשילוב התיקון החד כלפי מעלה שנרשם במנייה בתקופה האחרונה וסגירת הדיסקאונט מול השווי הכלכלי, מובילים אותנו להפחית את ההמלצה למניה מקניה להחזק.