אקסלנס בסקירת מאקרו שבועית: לאירופה אין דרך חזרה – או שיחלו לרכוש אג"ח או שהמערכת הפיננסית תיכנס לסיחרור. התשואה על אג"ח ספרד עוד יכולה לעלות אבל באירופה יהיו חייבים לפעול כדי להוריד אותה. "מגה" תוכנית בהחלט עשויה להוביל לראלי, לאחר מכן עוצמת המיתון באירופה וההאטה בשווקים מתעוררים יקבעו את המגמה. מי שחושב שמשבר החובות באירופה מאחורינו ונשיא ה-ECB סוגר את "הפרטים הטכניים" לגבי התוכנית המובטחת, אנו מציעים לו לחשוב שוב!!!
העוצמה שבה הגיבו השווקים לדוח התעסוקה בארה"ב, שפתיע לטובה, רק מדגישה את "הצימאון" של המשקיעים לחדשות טובות.
מדד ההפתעות של סיטי רושם עלייה שבועית לראשונה מזה חודשים, מה שאולי מרמז על ציפיות נמוכות יותר מהכלכלה האמריקאית ולכן הנתונים עשויים להפתיע לטובה בטווח הקצר. בטווח ארוך יותר המכשולים ידרדרו את הכלכלה.
עליית מחירי הסחורות בעולם מתודלקת ע"י אירועים חד פעמיים (מזג אוויר) ונתוני מאקרו מעודדים לצד צפי להרחבות מוניטריות. בהמשך ההתמתנות הגלובלית תכריע את המגמה.
שוק האג"ח הממשלתי עשוי לסבול מעט מאופטימיות שעשויה להתפתח בעקבות תוכנית אירופאית שתושק בשבועות הקרובים. בהמשך ההתמתנות בשוק המקומי תגרור הורדות ריבית נוספות והתשואות תחזורנה לרדת.
השוק הקונצרני המקומי מצוי בעמדת המתנה – התפתחות של סנטימנט גלובלי חיובי יוביל לעליות בשוקי המניות וכנגזרת גם בשוק הקונצרני. לאור התשואות הנמוכות, בתרחיש זה המשקיעים עשויים לחפש את ההזדמניות דווקא באגרות המסוכנות יותר.