על רקע ההתפתחויות באירופה, ולאחר ההפוגה שנרשמה בשבוע שעבר שב השבוע הסנטימנט השלילי לשוק המקומי. את ירידות השערים הובילו מניות הנדל"ן והטכנולוגיה. הבנקים, לעומת זאת, המשיכו ליהנות מחסינות יחסית, בעיקר בהשפעת רמת המחירים בה נסחרות כיום מניותיהן.
להערכתנו, בטווח הקצר יושפע השוק ממשבר האמון בתוכנית האירופאית, והתנודתיות תיוותר גבוהה. עם זאת, אמון מחודש בתוכנית שם בעתיד עשוי לתמוך בשוק. נזכיר כי לקראת סוף החודש צפוי השוק המקומי לעבור לרשימת המדינות המפותחות של מדד MSCI, מהלך שעשוי לתמוך בחלק ממניות המעו"ף
על אף השבוע המקוצר, נרשמה עלייה במחזורי המסחר. כך, הסתכמו אלו בממוצע יומי בכ-2.35 מיליארד ₪, לעומת ממוצע של כ-2.2 מיליארד ₪ בחודש האחרון, ובהשוואה לכ-1.9 מיליארד ₪ מאז תחילת השנה. סטיות התקן הגלומות באופציות על מדד המעו"ף עלו בחדות והן עומדות כיום על כ-27%, לעומת כ-17% בשבוע שעבר וכ-12% בלבד רק לפני חודשיים.
סקטור הנדל"ן בלט בחולשתו, בהשפעת החברות החשופות לאירופה ועל רקע ההסדר באפריקה, מניות חברות הנדל"ן החשופות לגוש היורו סובלות בשבועות האחרונים מירידות שערים חדות. אלו, נרשמות הן כתוצאה מהחשיפה המטבעית שלהן והן כתוצאה מהפגיעה הצפויה בפעילות העסקית. ביטוי נוסף לחולשה של ענף הנדל"ן ניתן היה לראות השבוע בתוצאות הנפקת אג"ח להמרה של אלרוב נדל"ן, אשר הסתיימה בהצלחה חלקית בלבד (כ-97.5%). זאת, לאחר שבחודשים האחרונים הורגלנו לראות במרבית ההנפקות ביקושי יתר של פי כמה על הכמות המוצעת. בנוסף, ניכרה השפעת השלמת ביצוע הסדר החוב אפריקה ישראל. נזכיר כי במהלך השבוע שעבר בא לידי ביצוע הסדר החוב עם בעלי אגרות החוב של החברה. במסגרת ההסדר קיבלו בעלי החוב גם את מניות אפריקה ישראל שהביאו להיצף של סחורה בשוק. לא זו בלבד, כחלק מהסדר החוב ביצעה החברה הנפקת זכויות שהביאה גם היא להגדלת ההיצעים במניה, וזו צנחה מאז בעשרות אחוזים.
עונת פרסום הדו"חות נמשכת
עונת פרסום הדוחות הכספיים לרבעון הראשון נמשכת והתוצאות עד כה מעורבות. סלקום הציגה צמיחה בהכנסות ושיפור בשיעורי הרווחיות הגולמית והתפעולית, אך כתוצאה ממעבר מהכנסות מימון ברבעון המקביל להוצאות מימון ברבעון הנוכחי, נרשמה ירידה בשורת הרווח הנקי. צמיחה מרשימה במיוחד (של כ-24%) נרשמה בהכנסות מתוכן ושירותי ערך נוסף, ואילו בהכנסה החודשית הממוצעת למשתמש (ARPU) נרשם קיטון של כ-0.6% בהשפעת המשך השחיקה במחיר זמן האוויר.
כלל תעשיות פרסמה גם היא את תוצאותיה לרבעון הראשון של 2010. בנייר חדרה, בה גדלה ההחזקה של כלל תעשיות לכ-59% חל גידול במכירות וכן נרשם שיפור בשיעורי הרווח. עלייה ברווחיות נרשמה גם באחזקות מרכזיות נוספות של הקבוצה (נשר, תעבורה, גולף ופאנדטק). עם זאת, רשמה מניית החברה ירידות שערים חדות, בעיקר בהשפעת הצניחה בשווי השוק של החברה הבת כלל ביוטכנולוגיה, אשר כלל תעשיות מחזיקה בכ-61% ממנה.
הצמיחה ברביע הראשון – 3.3% (במונחים שנתיים)
המשק המקומי ממשיך לצמוח, אם כי בקצב נמוך יותר מאשר ברביע האחרון של 2009, בו נרשמה צמיחה של 4.8%. בתוך כך, עלה התמ"ג העסקי ב- 4.8%, בדומה לקצב הצמיחה ברבעון הקודם (קיטון מזערי בלבד בקצב הצמיחה). העלייה בתוצר משקפת עלייה בהוצאות לצריכה ציבורית וכן בהוצאה לצריכה פרטית. מנגד, ירד יצוא הסחורות והשירותים וההשקעות בנכסים קבועים נשארו כמעט ללא שינוי.
למרות שהכלכלה המקומית אינה מראה סימני הידרדרות, בשבועות האחרונים התריעו בנק ישראל ומשרד האוצר מפני פגיעה אפשרית בכלכלה המקומית ובפרט בענף היצוא, כתוצאה מהחרפה נוספת של המשבר באירופה.