מיטב בסקירה על וול סטריט: השבוע נמשכה עונת הדוחות הכספיים לרבע השני בארה"ב, כאשר חברות רבות, מהשורה הראשונה, הצטרפו למדווחות.
מבין החברות שפרסמו תוצאותיהן בשבוע שחלף נציין את:
(1) יצרנית המשקאות הקלים Coca-Cola דיווחה על רווח של 1.22 דולרים למניה, הגבוה ב-2.78% מאשר נרשם ברבע השני לפני שנה. גם המכירות הפתיעו לטובה, אם כי בשיעור צנוע ואלו הסתכמו ב-13.09 מיליארד דולר, הגבוה ב-0.77% מאשר היו הערכות השוק. תוצאות החברה הושפעו לטובה מעליית במחירי המשקאות בצפון אמריקה בשלהי 2011. ביחס לרבע הנוכחי הערכות השוק עומדות על הכנסות בהיקף של 12.34 מיליארדי דולר, הנמוך משמעותית מהרבע הראשון.
(2) חברת המוליכים למחצה, Intel, פרסמה דוח מעורב. מחד, בשורת הרווח למניה נרשמה תוצאה עדיפה על הערכת השוק ב-3.8%. כך, לעומת רווח למניה של 0.52 דולר דיווחה החברה על רווח של 0.54 דולר. מנגד, בשורת ההכנסות נרשמה אכזבה קלה כאשר אלו הסתכמו ב-13.5 מיליארד דולר לעומת צפי לכדי 13.55 מיליארד דולר. מהדוח עולה כי ההפתעה לרעה בשורת ההכנסות הייתה תוצאה של האטה בפעילות בסין, המהווה היום כשוק הגדול בעולם למחשבים. מנהלי Intel חוששים כי הביקושים בסין אינם מצליחים לקזז את החולשה הניגלית בביקושים באירופה ובארה"ב. ביחס לרבע הבא קיים לצפי לעלייה משמעותית במכירות לכדי 14.3 מיליארד דולר. משהו אופטימי...
(3) Bank of America דיווח על רווח של 0.17 דולר למניה, לעומת הערכות השוק לכדי 0.148 דולר למניה. היינו, פער חיובי של 14.9%, לעומת הצפי. מנגד, גם כאן שורת ההכנסות אכזבה ואלו הסתכמו ב-22.36 מיליארד דולר, לעומת צפי לכדי 22.7 מיליארד דולר.
(4) חברת התעשייה General Electric, דיווחה על רווח של 0.38 דולר למניה, הגבוה ב-2.4%, מאשר היו הערכות השוק. ההפתעה הייתה מרשימה במיוחד, כאשר הרווח למניה היה גבוה ב-11.8% מאשר לפני שנה. עם זאת, גם כאן, בשורת ההכנסות נרשמה אכזבה קלה כאשר אלו הסתכמו ב-36.5 מיליארד דולר, לעומת הצפי אשר עמד על 36.8 מיליארד דולר.
עד עתה, 12 חברות Dow פרסמו את תוצאותיהן ו-118 חברות הכלולות במדד ה-S&P 500 דיווחו על פעילות ברבע השני. מבין אילו הכלולות ב-S&P 500 עולה כי שיעור ההפתעה ברווח למניה עומד על 4.72%%, כאשר לרעה הפתיעו חברות האנרגיה והגז. אם ניקח בחשבון כי הערכות השוק היו לעלייה של 1.8% בשורת הרווח למניה אין ספק כי איכות הדוחות עולה על הצפי. עם זאת, בשורת ההכנסות, זו כאמור הייתה נמוכה במעט מהצפי (פער שלילי של 0.24%), אך תול עלייה בהכנסות בשיעור של 2.9% לעומת הרבע המקביל לפני שנה. כלומר, ההכנסות ממשיכות לעלות, אם כי בקצב נמוך למדי ובשיעור צנוע מהערכות השוק
לפיכך, על רקע סימני החולשה בהכנסות, והעובדה כי הסביבה המאקרו-כלכלית ממשיכה להחריף אנו מעדיפים בתקופה הנוכחית להיחשף לחברות המציגות תזרים איכותי, ורמת עמידות טובה בסביבה של אי ודאות.