התייחסות יונתן קרייזמן, אנליסט כלל פיננסים ברוקראז’ לחברת מלאנוקס לקראת הרבעון השני: מלאנוקס תדווח את תוצאות רבעון 2Q12 ביום רביעי לאחר המסחר. אנו מצפים לתוצאות ותחזיות גבוהות מהצפי של השוק ונותרים עם המלצת קנייה, ומחיר יעד של 90$. להערכתנו, המימושים מהשבוע האחרון מונעים בעיקרם מירידה במדדי הטכנולוגיה ומעצבנות לקראת תוצאות הרבעון. אנו לא מזהים סיבה ממשית לחולשה בתוצאות הקרובות – אלא להיפך, אנו ממשיכים לצפות לרבעון ותחזיות חזקים מקונצנזוס האנליסטים.
מצפים למומנטום עסקי חזק במיוחד. למרות האטה בחלקים מסויימים בסקטור הטכנולוגיה – מלאנוקס משרתת מספר מגמות בולטות הנמצאות בתחילתו של מחזור צמיחה משמעותי כגוןWeb 2.0 , Big Data, אחסון ומחשוב ענן. לדעתנו מבול של 25 הודעות ברבעון בנוסף למספר אינדיקציות נוספות, משמשות איתות למומנטום עיסקי חזק במיוחד. אנו מצפים ל:
המשך תנופת הזמנות כתוצאה מהשקת הRomley- ועסקאות גדולות נוספות ברבעון 3Q12
גידול במכירת טכנולוגיות ה-Gb/s56 אינפיניבנד ו-10GbE וחדירה ראשונה של פתרונות 40GbE
תרומה ראשונה ב-3Q12 מהשקות פתרונות חדשים של EMC VMAX, Lightning
תחזיות שלנו לרבעון 2Q12 גבוהות מהקונצנזוס. אנו צופים מכירות/EPS של 132.4$ מ’/$0.80 ברבעון 2Q12, גבוה מהקונצנזוס - 128.4$ מ’/$0.74. עבור 2012 כולה אנו צופים מכירות/EPS של 470.1$ מ’/$2.75 - גם כן גבוה מהקונצנזוס שעומד על 434.4$ מ’/$2.34.
תמחור. מחיר היעד של 90$ גוזר מכפיל ממוצע של x30 על תחזיותינו ל-2012 ו-2013. מחיר היעד גוזר מכפיל גבוה יותר של x36.6 על תחזיות השוק לאותה התקופה. חברות מתחום ה-BI/Big-Data נסחרות בממוצע לפי x31 וחברות מתחום הענן ב-x44.
העיניים נשואות יותר מכל לסיפור הצמיחה. על פי צפי השוק לצמיחה בהכנסות של 66% ו-18% ב-2012 ו-2013, בהתאמה (נמוך משלנו), מלאנוקס הולכת ומתבססת כאחד מסיפורי הצמיחה הבולטים בסקטור הטכנולוגיה. לדעתנו, בטווח הנראה לעין המניה תיסחר בעיקר על רקע ציפיות לצמיחה בהכנסות ופחות על בסיס הגידול בשורת הרווח.