הראל: סיכוי של פחות מ-50% שבנק ישראל יעלה את הריבית בשבוע הבא

חברת הראל פרסמה עכשיו את התחזית שלה לשבוע הקרוב. להערכתם, החרפת המשבר החוב באירופה, ההשפעה השלילית של המשבר על צמיחה  העולמית הצפויה וההתחזקות הניכרת של השקל מול האירו (כ-6 אחוזים מאז החלטת הריבית האחרונה) צפויות להאט מעט את קצב העלאת הריבית של בנק ישראל. אנו מעריכים כעת שהבנק יעלה את הריבית רק פעמיים בששת החודשים הקרובים, עם סיכוי של פחות מ-50 אחוזים להעלאה בשבוע הבא.

 מדד המחירים לצרכן עלה ב-0.9 אחוז באפריל, בהתאם לתחזית שלנו, כאשר ממוצע התחזיות עמד על 0.7 אחוז. האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים מסתכמת ב‑3.0 אחוזים.

 סעיף הדיור (המייצג בעיקר מחירי שכר דירה) עלה ב-1.0 אחוז. מחירי הדירות בבעלות הדיירים המשיכו לעלות על פי הסקר האחרון ב-1.1 אחוזים, מעט פחות מאשר בחודשים הקודמים. ב-12 החודשים האחרונים עלו מחירי הדירות ב-22 אחוזים. 

על פי האומדן הראשוני, הצמיחה ברבעון הראשון של 2010 עמדה על 3.3 אחוזים בשיעור שנתי, פחות מהצפי.

התוצר העסקי גדל בשיעור נאה של 4.8 אחוזים והצריכה הפרטית גדלה בשיעור מתון של 1.6 אחוזים. הצריכה הציבורית ללא יבוא ביטחוני ירדה בשיעור של 4.4 אחוזים ותרמה להיחלשות הצמיחה. הפתעה לרעה הייתה ביצוא הריאלי, אשר ירד בשיעור של 9.9 אחוזים (ללא יהלומים וחברות הזנק).

התחזית שלנו לצמיחה ב-2010 עמדה בסוף מרץ על 3.1 אחוזים ותחזית בנק ישראל מלפני חודש הייתה לצמיחה של 3.7 אחוזים. הנתונים מחזקים את ההערכה שלנו שתחזית בנק ישראל אופטימית מדי.

נתוני סחר החוץ לחודש אפריל היו חלשים. יצוא הסחורות (ללא יהלומים, אוניות ומטוסים, במונחים דולריים) ירד ב-7 אחוזים באפריל אך עלה ב-30 אחוזים ב‑12 החודשים האחרונים. יבוא הסחורות (אותה הגדרה) ירד ב-6 אחוזים באפריל אך עלה ב-30 אחוזים ב-12 החודשים האחרונים. הגירעון המסחרי (אותה הגדרה) המשיך להתרחב באפריל, ל‑0.74 מיליארד דולר.

על פי נתוני בנק ישראל, הציפיות לאינפלציה עמדו בממוצע בין אמצע אפריל לאמצע מאי על 2.7 אחוזים לשנה הראשונה, 2.5 אחוזים לשנה השנייה ו-2.7 אחוזים לשנה השלישית ואילך. הנתונים משקפים ירידה קלה בציפיות לשנה הראשונה והשנייה, אך עלייה קלה בציפיות לשנה השלישית ואילך. כמות אמצעי התשלום עלתה באפריל ב-1.7 אחוזים אך שיעור הגידול ב-12 החודשים האחרונים פחת ל-15 אחוזים (לעומת שיא של 65 אחוזים באוגוסט אשתקד).

גוש האירו

על פי האומדן הראשוני, כלכלת גוש האירו צמחה בשיעור שנתי של 0.8 אחוז ברבעון הראשון של 2010.