כל הודעה רעה דווקא תרים את השוק, שכן היא תשיב ותעורר את הדיונים על תכנית הרחבה כמותית”

יפתח דרורי, ForexTrading ישראל: במשך חודשים רבים ממתינים סוחרי השקל ליום שבו יוכלו בבנק ישראל להמשיך במדיניות הורדת הריבית אותה החלו באוקטובר 2011. האם היום זה יקרה? להערכתנו כן.

לראשונה זו תקופה ארוכה קיבלו בבנק ישראל את האוויר הדרוש כדי לממש את הורדות הריבית. מדד המחירים לצרכן אשר נותר ללא שינוי והאינפלציה השנתית, הנמצאת ברמה נמוכה של 1.6% מכשירים את הקרקע להורדת הריבית.

בישראל לעולם אי אפשר להתייחס רק לגזרה המקומית וגם סקירה של זירת המקרו העולמית תומכת בהורדת ריבית. העובדה שברננקי שוב אכזב, כצפוי, את המשקיעים ולא הודיע על תוכנית הרחבה נוספת, בשילוב עם אחוזי האג"ח של ספרד ויוון ששוב נוגעים בשיאים חדשים ומראים עד כמה המצב באירופה רעוע – מהווים גם הם תמיכה להורדת ריבית.

שבוע המסחר הבא בשוק המט"ח,המקומי והעולמי, יתנהל על בסיס ההמתנה לוועידה האירופית לקראת סוף השבוע. אנו סבורים כי על המשקיעים דווקא להתעלם מהודעות אלו, שכן ככל הנראה גם ועידה זו תסתיים ללא תוצאות ובאיחוד ימשיכו לנסות ולמשוך זמן עד שיצליחו לגייס את ארה"ב לתכנית משותפת.

כבר זמן רב ברור כי האירופאים לא יוכלו להוציא את עצמם מהבוץ וההימנעות של יתר מדינות העולם לסייע רק מחמירה את המצב. בתקופה הקרובה על המשקיעים לעקוב אחר נתונים כלכליים, אך הפעם נראה, כי כל הודעה רעה דווקא תרים את השוק, שכן היא תשיב ותעורר את הדיונים על תכנית הרחבה כמותית. להערכתנו כל תכנית שתגיע, אם תגיע, חייבת להיות תכנית כלל עולמית ולכלול כמה בנקים מרכזיים, ואין טעם בתכנית מקומית לארה"ב או לאירופה. הנתונים המהותיים יותר הם לאו דווקא נתוני הצריכה אלא נתוני התעסוקה, שלפי ההערכות הם אלו שיטו את הכף לטובת כניסתו של ברננקי להרפתקה נוספת של עידוד הצריכה.

בסקירתנו בשבוע שעבר הערכנו כי ברננקי יאכזב וכי השקל יעלה לשער של 3.87 מול הדולר. שער זה לא היווה מכשול עבור השקל, ששב להתנגדות שלו בשער 3.90. הורדת ריבית היום בשילוב עם הרוח הגבית שיספק הדולר בעולם, יובילו את השקל לשערים שלא ראה כבר תקופה ארוכה עם מחירי יעד של 3.93.

גם בגזרת היורו השקל יושפע מאותם גורמים, וייתכן אף באופן חד יותר. למרות הורדת הריבית הצפויה המגמה העולמית עדיין תהיה משמעותית יותר, והיורו עשוי לרדת ל-4.84 השבוע.