רונן מנחם, מנהל מחלקת ההשקעות והאסטרטגיה בבנק מזרחי טפחות: למרות אכזבה אצל רבים, לשיטתנו, נהגו ברננקי וחבריו בצורה ראויה, חכמה ושקולה. הארכת ה-Twist באה לאזן בין רצון עז בשוקי ההון בעולם לראות מהלך עוצמתי יותר של ה-Fed קרי, תכנית רכישות חדשה (QE3), לבין השקפתו כי דרגת ההאטה בארה"ב מצדיקה, בשלב זה, מהלך פחות נמרץ. מהלך כלשהו אכן היה נחוץ, שכן המשבר באירופה החל לחלחל מעבר לים, כפי שהודה לאחרונה נשיא ארה"ב. כמו כן, ההחלטה מצטרפת לכוחות השוק הנוכחיים, הלוחצים זה זמן כלפי מטה את הריביות הארוכות ולכן טובים סיכוייה להתקבל בצורה חלקה.
ה-Fed מזהה התחדשות של ההאטה הכלכלית, אך ללא ירידה של ממש בליבת המחירים במשק, המקזזת את התהפוכות בשוק הנפט העולמי. לכן נחוצה עדיין זהירות בחזית זו. בד בבד הוא מעריך כי ההאטה תתחיל להתפוגג רק בשנתיים הבאות ולכן תרומתו צריכה להיות נקודתית יותר. מצב דברים זה גרם לו לא לשלול תכניות רכישה חדשות, אך להמתין עימן ובינתיים להאריך את הכלים הנוכחיים. כך יוכל להראות נכונות לתמוך בכלכלה ובשוקי ההון, בלי להצטייר לחוץ מדי מהנתונים האחרונים. מסיבה זו בחר, בניגוד לחלק מההערכות המוקדמות, לא להאריך את התאריך ההתחייבות לא לשנות את הריבית, 0.25%-0% (סוף 2014).
בהחלט עושה שכל להפעיל תחמושת, לאותת על עוד תחמושת בקנה ולשמור אותה למקרה שההאטה בארה"ב תהיה קשה/ממושכת יותר. כמו כן, בדרך זו מותיר ה-Fed חלק מאור הזרקורים להודעות חשובות מעבר לים ובראשן התבטאות קנצלרית גרמניה, הסמן הימני עד כה בגוש האירו, כי תיתכן רכישה של אג"ח ריבוניות (ובראשן אג"ח שהנפיקו ממשלות איטליה וספרד)על ידי קרן החילוץ.
אנו מעריכים כי המדיניות המוניטארית בארה"ב תוסיף להיות מאוזנת, עם נטייה קלה להרחבה נוספת, בכפוף להתפתחויות הכלכליות ובשוק ההון; ה-Fed יעקוב מקרוב אחר המצב ויהיה ערוך לכל צעד שיתבקש. עם זאת, לקראת הבחירות בארה"ב, שתערכנה בסוף השנה, ישלב ה-Fed בהודעותיו הבאות איתותים לכך שהממשלה הבאה תצטרך להציג קווי מתאר ולוחות זמנים ברורים להפחתת החוב הציבורי והגירעון התקציבים הגדולים.