”העליה במחירי הדיור הגוררת את המדד כלפי מעלה מדאיגה”

אקסלנס בסקירת מאקרו שבועית:  צפי המדד שלנו ל-12 החודשים הקרובים על בסיס חודש אפריל 3.3%. צפי מדד חודש יוני 0.22%. שנת 2010 2.4% לעומת 2.5% בהערכה הקודמת.

 מדד המחירים לצרכן בחודש אפריל עלה ב-0.86% לעומת הערכה מוקדמת שלנו לעליה של 0.72%, פער הנובע מעליה גבוה מאוד מהצפוי בסעיף הדיור שעלה ב-1%. המדד עלה ל-105.2 נק’ על בסיס ממוצע שנת 2008=100 נק’. מתחילת השנה המדד היה ללא שינוי.

המשך הירידה בקצב השנתי של המדד השנתי. המדד עלה ב-12 החודשים האחרונים ב-3% לעומת 3.2% בחודש מרס, לעומת 3.6% בחודש פברואר ועליה של 3.8% בחודש ינואר. זה החודש השישי ברציפות בו שעור האינפלציה חורג מיעד האינפלציה של הממשלה העומד על 1%-3%.

המשך הירידה בקצב השנתי של מדד המחירים הבסיסי. מדד המחירים הבסיסי, בישראל ללא ירקות פירות ודיור, עלה בחודש אפריל ב-0.69% וב-12 החודשים האחרונים עלה ב-2.4% לאחר עליה של 2.8% בחודש מרס, 2.9% בחודש פברואר ו-3.1% בחודש ינואר. נזכיר עוד ב-12 החודשים לאוקטובר עלה מדד המחירים הבסיסי בשעור של 1.3%, כלומר טרם חזרנו לרמת אינפלציה נמוכה.

המשך הירידה בקצב השנתי של מדד המחירים ללא דיור. המדד ללא דיור ירד בחודש מרס ב-0.79. ב-12 החודשים האחרונים עלה המדד ב-2.8% לאחר עליה של 3.2% ושל 3.2%, בחודשים פברואר וינואר בהתאמה. גם כאן ישנה התייצבות בשעור האינפלציה ברמה גבוהה.

המשך העליה בשוק הדיור. לאחר שלושה חודשים של ירידות במחירי הדיור בבעלות בדיירים בשעור מצטבר של 2.1% עד לחודש פברואר, עלו מחירי הדיור בבעלות הדיירים ב-1.2% בחודש אפריל לאחר עליה של 0.7% בחודש מרס, מה שהפחית הירידה במחירי הדיור בחמשת החודשים למינוס 0.4% בלבד. שכר הדירה היה בחודש אפריל ללא שינוי לאחר שעלה בחודש מרס ב-0.3%.

עליה במדד המחירים ללא אנרגיה. מדד זה עלה בחודש אפריל ב0.9%. המדד עלה ב-12 החודשים האחרונים ב-2.7% לאחר עליה של 2.6% בחודש מרס, עליה של 3.1% בחודש פברואר ועליה של 2.9% בינואר, בהתאמה.

עליה במדד המחירים הסיטונאיים בשעור של 1.2% בחודש אפריל לאחר עליה של 1.2% בחודש מרס, כלומר ללא שינוי. ב-12 החודשים האחרונים עלה המדד ב-5.1% לאחר עליה של 5.6% בחודש מרס, עליה של 4.7% בפברואר ושל 5.5% בינואר.

עליה מדד המחירים הסיטונאי הבסיסי, ללא דלקים, עלה בחודש אפריל ב-0.9%. ב-12 החודשים האחרונים עלה המדד ב-1.6% לאחר עליה של 1% בחודשים מרס ופברואר ועליה של 0.7% בינואר.

תופעת עלית מחירים של מוצרים ושרותים לא סחירים, כלומר ללא תחרות מייבוא. עפ"י הלמ"ס עלו בשעור של עד 3% מחירי ארוחות במסעדות ובתי קפה, שרותי דיור בבעלות דיירים, שרותי תיווך לדיור, עריכת חוזים לדיור, ביטוח, צביעה וסיוד, תיקונים ושיפוצים ואחזקת בית, מסים עירוניים, שרותי עזרה בבית, שרותי בריאות בקופ"ח, ריפוי שיניים, תרופות, שכר לימוד בבתי ספר יסודיים, בתיכון ולימודים אקדמאים, עתונים, שרותי טלוויזיה רב ערוצית, שעורי נהיגה, שרותים משפטיים, אחזקת רכב.

 עלית מחירים מצד הביקושים: עליה חדה של 4.5% במדד הלבשה והנעלה בניכוי השפעות עונתיות. מחירי המזון עלו בחודש אפריל ב-0.4% אפילו מחירי הסחורות ירדו מאז תחילת השנה והשקל יוסף, כלומר היצרנים והמשווקים מצליחים להעמיס מחירים גבוהים יותר על כתפי הצרכנים. כמובן גם כאן נכנס סעיף מחירי הבתים בבעלות הדיירים. עליה של עד 3% הייתה במחירי ספות, כורסאות, מיטת, מזרונים, ציוד חשמלי לבית ומטבח, ציוד חשמלי לחימום וקירור, שרותי וידיאו, שעוני יד ונסיעות לחו"ל.

עלית מחירים מצד ההיצע. נפט וסולר עלו ב-1.2%, רשיונות ואגרות ב-1.8%, מסים עירוניים ושכר לימוד בתי ספר עממיים ותיכוניים.

 מכל האמור לעיל עולה תמונה כי האינפלציה ממשיכה להתייצב ברמה גבוהה הקרובה לחלק העליון של יעד האינפלציה של הממשלה, אך להערכתינו אינה בכיוון פריצה כלפי מעלה על רקע ייסוף השקל ובייחוד מול היורו משם מייבאת ישראל כשליש מהסחורות. העליה במחירי הדיור הגוררת את המדד כלפי מעלה מדאיגה, אך צריך לפעול בה לא באמצעות העלאת הריבית אלא באמצעים אחרים כגון העלאת שעור הנזילות בהלוואות לדיור בכדי לייקר עלות המשכנתא או הטלת מסים מלאים על רווחי הון הנובעים מהפעילות בענף הדיור.