מיטב: המנוע העיקרי של השווקים בשבוע שחלף המשיך להיות הסיפור האירופאי. הפעם, היו הדברים דווקא לצד החיובי, כאשר דיבורים על סיוע מתואם של ה-7G בכל האמור למשברים ביוון ומעל לכל בספרד. בשלב הבא, גם עברו ההערכות כי בבנק המרכזי האירופי, ה-ECB יפעלו נמרצות להזריק הון לבנקים המסחריים האירופאים הנמצאים בקשיים.
עוד טרם הפרסום על סיוע לספרד, האיחוד האירופי פרסם השבוע מסמך שהמטרה שלו היא חיזוק המערכת הפיננסית וסוג של האחדה של מערכת הבנקאות. נחסוך מכם את הפרטים המייגעים, כי לדעתנו יישום המסקנות תהיינה טובות למנוע את המשבר הבא או אולי את זה שאחריו.
יחד עם זאת, המסמך ממחיש את הדברים שבהם האיחוד האירופי הרשמי מתעסק ואם רוצים להבין מה באמת צפוי לקרות צריך לעזוב את בריסל ולעבור לברלין.
הזירה חשובה נמצאת כמו תמיד בברלין, אצל מרקל. וזו אשר מעוניינת באיחוד פוליטי, גם אם לא אמרה זאת בצורה מפורשת עד לאחרונה, שינתה את טון הדיבור השבוע וכבר מתבטאת בעניין באופן גלוי. לדבריה, "אנו צריכים איחוד פוליטי בראש ובראשונה. יש לאפשר לאירופה יותר כוח שליטה". מנגד, חשוב לציין כי היא עדיין מתנגדת להנפקת חוב פן-אירופאי (הסברנו את הסיבות בעבר...). באופן שהוא אירוני למדי היא נפגשה השבוע עם ראש ממשלת בריטניה, דיוויד קמרון, אשר גם הוא תומך באיחוד פיסקלי של 17 המדינות החברות בגוש האירו, במהלך אשר ישיב ביטחון באיחוד המוניטרי. לא ברור אם הוא תומך באיחוד או שכבר נמאס לו מכך שהכלכלה האירופית מדרדרת את הכלכלה העולמית, וגם את שלו.
גם מן הצד השני של האוקיינוס, בארה"ב, לא מתביישים לומר כי גוש האירו מדרדר את הכלכלה העולמית. כך, אמר אובאמה, לאחר פרסום דוח התעסוקה לחודש מאי (לפני שבוע) ובטון דומה התבטא ברננקי בשבוע שחלף באומרו שאיזור האירו יוצר סיכון על הכלכלה האמריקאית.
בקרן המטבע הבינלאומית טוענו כי מערכת הבנקאות הספרדית זקוקה להזרמה של 40 מיליארד אירו. כפי שכבר ראינו המספרים הם יותר גדולים בסדרי גודל. בסוף, הלחצים הכלל-עולמיים הביאו לידי כך שבסוף השבוע הוסכם על סיוע למערכת הבנקאות המסחרית בספרד בהיקף של עד 100 מיליארד אירו (כ-125 מיליארד דולר).
הכסף שספרד תקבל יגיע מכספי הסיוע של האירופאים, מהמנגנונים EFSF/ESM. בהודעה לא נמסר על מחיר הכסף שבגין הסיוע, אך ניתן לצפות כי הריבית תהיה כ-3% לשנה.
בשורה התחתונה, ועוד טרם היוודע על הסיוע, השווקים אשר אוהבים דיבורים עם ארומה של אופטימיות כבר הביאו לעליות מחירים בנכסים מסוכנים ולירידות שערים בנכסים הנחשבים בטוחים במהלך שבוע המסחר.
כך, איגרת החוב של ממשלת ארה"ב לטווח של 10 שנים נסחרה בסוף השבוע בתשואה לפדיון של 1.635%, הגבוהה ב-18 נ"ב מאשר הייתה בסוף השבוע שעבר. התשואה לפדיון באיגרת המקבילה של צרפת עלתה ב-26 נ"ב לכדי 2.497% ושל גרמניה ב-9 נ"ב לכדי 1.327%.
מנגד, נרשמו רווחי הון משמעותיים באיגרות החוב ל-10 שנים של ספרד ופורטוגל. איגרת החוב של ספרד נסחרה בסוף השבוע בתשואה לפדיון של 6.168%, הנמוכה ב-29 נ"ב מסוף השבוע שהקודם. האג"ח של פורטוגל נסחרה בתשואה לפדיון של 10.538% נמוכה ב-86 נ"ב מאשר לפני שבוע.