תגובתו של נעם פינקו, אנליסט פסגות, לדוח אפריקה נכסים. אפריקה נכסים פרסמה דוח ללא אירועים מיוחדים ורווח נמוך יחסית בעקבות הוצ’ מימון גבוהות בשל שינויי שערי מטבע.
הכנסות – הצמיחה הנאה ביחס לרבעון המקביל נובעת בעיקר מקניון קוטרוצ’ן שמסתמן כהצלחה ונחשב למוביל ברומניה. הפגיעה ביחס לרבעון הרביעי נובעת מהכנסות חד"פ. שערוכים: המחיקות בדוח נובעות מהשקעות שבוצעו בנכסים.
פעילות המגורים – מסתמנת האטה: החברה מכרה ברבעון 36 דירות (כולל 8 בפרויקטים החדשים) מהן 19 דירות בלטביה. נציין כי לאחר תאריך המאזן מסתמנת האטה כאשר לעת עתה נמכרו ברבעון השני 4 דירות.
חזרה לייזום: הנתון המעניין בחברה הינו החזרה לייזום. איננו סבורים כי נראה רווחים משמעותיים בפרויקטים אך החברה תוכל להחזיר חלק משמעותי מהכסף שהושקע.
• 2 בנייני משרדים בפראג ובוקרשט יושלמו השנה. החברה מדווחת לראשונה על השכרות של כ-2.5-3.5 אלפי מ"ר בבניינים בני כ-12 אלף מ"ר ומנהלת מגעים מתקדמים עם שוכרים נוספים.
• החלה הבניה בקניון בעיר פלוישט (בו הושכרו כבר 60% מהשטחים – ללא שינוי מדצמבר-) אשר יושלם בשנה הבאה.
• צפויה התחלת הקמה של שלב א’ במרכז מסחרי בבוקרשט בו הושכרו 12 אלף מתוך 13 אלף מ"ר.
• השנה יושלמו 2 פרויקטים למגורים בקרקוב ופראג בהן נמכרו 50 יח"ד (מתוך 250).
• בישראל תושלם התוספת לבית פסגות וימשך השלב הנוסף בפרויקט בנס ציונה. כן צפוי להתחיל הפרויקט הלוגיסטי הגדול באזור רמלה.
בשורה התחתונה: אפריקה נכסים נסחרת כיום בפחות מ-40% מהונה העצמי (שירד קצת בגין ירידת שער היורו). אנו סבורים כי החברה צריכה להיסחר מתחת להונה העצמי בשל הזמן שייקח עד להנבת הקרקעות הרבות שבבעלותה כמו גם חוסר הוודאות לגביהם. עם זאת העובדה שהחברה חוזרת לייזום בהיקף גדול על הקרקעות יוצרת בהחלט נקודת ראיה אופטימית לעתיד החברה ולכן הדיסקאונט ביחס להון בו ראויה החברה להיסחר להערכתנו נמוך יותר. אנו משמרים את המלצת הקניה במחיר יעד של 59 ₪, גבוה בכ-80% ממחיר המניה.