אגוד: בבילון פרסמה את דוחותיה הכספיים לרבעון הראשון. החברה הכתה את תחזיותינו המוקדמות הן בשורת ההכנסות והן בשורת הרווחיות.
הכנסות החברה ברבעון הראשון השנה צמחו בשיעור של 242% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד וצמחו בשיעור של כ- 37.9% בהשוואה לרבעון המקביל. הרווח התפעולי הסתכם בכ- 17.1 מיליון ש"ח למרות הגידול בהכנסות וזאת לאור גידול בהשקעה לרכישת לקוחות. אנו חוזרים על ציפיותינו כי אנו מקווים שהחברה תבחר למקד את מאמציה ברכישת לקוחות ולא בהשגת רווחיות. אנו מעריכים כי ככל שהחברה תשקיע יותר ברכישת לקוחות היא תייצר ערך גדול יותר.
הכנסות שטרם הופקו – השקעות החברה ברכישת לקוחות מוביל לגידול בכמות המשתמשים או המבקרים הייחודיים באתרי החברה. הוצאות אלו מוכרות באופן מיידי בעוד ההכנסות המופקות בגינן מוכרות על פני תקופת היווצרותן. כלומר, אלו הן הכנסות שהחברה מעריכה כי יתקבלו בוודאות גבוהה גם אם, לצורך העניין, היא תחדל להתקיים. נכון לסוף הרבעון הראשון החברה דווחה על הכנסות שטרם הופקו בסך של כ- 86 מיליון ש"ח. על מנת להעריך את הרווחיות האמיתית של החברה במהלך הרבעון יש להוסיף את השינוי (הדלתא) של הכנסות אלו ברבעון הנוכחי למול הרבעון הקודם. ברבעון זה השינוי מסתכם בכ- 36 מיליון ש"ח. כלומר, ניתן להעריך שהרווח התפעולי המתוקנן של החברה לרבעון הנוכחי הינו כ- 53 מיליון ש"ח והרווח הנקי הוא 41.4 מיליון ש"ח.
אנו מעלים את תחזיותינו לחברה עקב הגידול במספר המבקרים הייחודיים שהגיע למעל לכ- 51 מיליון משתמשים, העלייה בפופולאריות האתר (האתר מדורג במקום 45 בעולם) , הגידול הדרמטי בהכנסות שטרם הופקו ועקב המשך ההשקעה ברכישת לקוחות. העלאת תחזיתנו מובילה להעלאת מחיר היעד ל- 46.2 ש"ח.
פעילויות חדשות – לא מן הנמנע כי החברה תבקש להרחיב את פעילותה גם לתחומי פעילות חדשים מעבר לעולם השפות על מנת לגוון את מקורות הצמיחה ומתן פיזור לעסקיה תוך הפחתת הסיכון.
מדד ת"א 100 – אנו מעריכים כי סיכויי המניה להיכלל במדד ת"א 100 בעדכון הקרוב הינם גבוהים.
לסיכום – להערכתנו, החברה נמצאת רק בתחילת הדרך במימוש הפוטנציאל שלה. אנו ממשיכים בהמלצת קניה למניה ומעלים את מחיר היעד ל- 46.1 ש"ח, בעקבות העלאת תחזיות.