עיקרי תחזיתו של נעם פינקו, אנליסט פסגות, לקראת דוחות חברות הנדל"ן המניב. בשבועות הקרובים יפרסמו חברות הנדל"ן המניב את דוחותיהן לרבעון. להערכתנו התוצאות התפעוליות יצביעו על יציבות ברמת ה NOI וה FFO. איננו צופים שערוכים משמעותיים ברבעון. תוצאות מליסרון יושפעו לרעה מהפרשה חד"פ.
קשה מאוד להעריך את השערוכים שיבוצעו. אנו מעריכים כי רק בגב ים נראה שערוכים לאור מימושים שבוצעו. בדרך כלל לא מבוצעים שערוכים ברבעון הראשון אלא רק במקרים ספציפיים הם יש אינדיקציה לירידת ערך או מימוש נכס או בגין התקדמות משמעותית בפרויקט נדל"ן להקמה.
מליסרון (בריטיש) צפויה לרשום הוצ’ חד"פ של 32 מש"ח בגין ביטול אופציית הPUT שניתנה לה למכירת הגרנד קניון לאחר שהותר לה בסופו של דבר לא להמשיך ולהחזיק בקניון.
המדד הידוע ברבעון היה אפסי ולכן לא צפויה השפעה על הוצאות המימון.
מגמות אחרונות בענף (לפי מאן נכסים ונת"ם): משרדים- יציבות במחירים ובשיעורי תפוסה. מסחרי- המשך ביקושים גבוהים לחנויות במרכזי הערים ובקניונים. לוגיסטיקה- רמת המחירים נותרת יציבה.
הצפי הינו ליציבות בתחום המשרדים עד כניסת הפרויקטים שבתכנון (שלהערכתנו יהיה עיכוב בחלקם) כאשר קיים חשש מעודף היצע בעיקר באזור המרכז כבר בטווח הקרוב. בענף הקניונים נשמרת יציבות כאשר הקניונים הקטנים עלולים להיפגע מהמשך התרחבות שטחי מסחר. נציין כי חברות הייעוץ מזהות התחלת מגמה של עליית שיעורי היוון.
בשורה התחתונה: הדוחות הקרובים יהיו טובים וללא אירועים מיוחדים (למעט מחיקת האופציה בבריטיש כאמור לעיל). אנו סבורים כי באופן כללי דוחות שנת 2012 יהיו טובים, בוודאי מבחינה תפעולית. החשש שלנו לגבי הענף נובע מעודף היצע במשרדים בעיקר באזור המרכז משנת 2013 ואילך, מה שעלול להשפיע בעתיד הלא רחוק על שכר הדירה והתפוסות ולפגוע בשווי הנכסים. אי לכך אנו עדיין נותנים עדיפות ל-2 חברות הקניונים – מליסרון ועזריאלי.