אדר עציוני ממגדל שוקי הון: " הסדר הפשרה בין החברה לממונה על ההגבלים שהושג אתמול, מותיר בידי מליסרון את הדומיננטיות באזור חיפה והקריות בתמורה לויתור על החזקות במקומות שמראש אינם אסטרטגיים לחברה, וכי מדובר בצעד שמיטיב מאוד עם מליסרון ומחזק את כוחה לעומת מתחרותיה". אנו ממליצים על מליסרון בהמלצת קניה.
לדבריו, " תוצאות חברת מליסרון לרבעון הרביעי טובות ברמה המאוחדת בעיקר לאור נכסי בריטיש, כאשר ביצועי חלק מהנכסים הותיקים של מליסרון השפיעו לשלילה. אנו מעריכים כי השלמת המיזוג תביא לשיפור עתידי בכל הפרמטרים התפעוליים בחברה הממוזגת"
עציוני מציין כי לפני יומיים (ב-27.3) הושלם המיזוג בין מליסרון לבריטיש תמורת כ-520 מ’ ₪ במזומן והנפקת כ-3.3 מ’ מניות. לדבריו, "להערכתנו, נכסי בריטיש הם מנוע צמיחה מהותי לעתיד מליסרון, ואין ספק כי למיזוג תהיה השפעה חיובית על התוצאות העתידיות, כאשר הסדר הפשרה שהושג אתמול עם הממונה על ההגבלים מיטיב מהותית עם החברה"
"בסה"כ ברמה המאוחדת מליסרון הציגה תוצאות טובות ברבעון הרביעי אשר היו מעט מתחת לציפיותינו. למרות תוצאות חזקות של נכסי בריטיש ישראל, חל קיזוז עקב ירידה ב-NOI בחלק מהנכסים הותיקים של מליסרון, בעיקר לאור שיפוצים והחלפת שוכרים וכן עניינים משפטים בקשר לתשלומי ארנונה. אנו סבורים כי במהלך הרבעונים הקרובים עם כניסת השוכרים החדשים לשטחים ששופצו, יחול שוב שיפור ב-NOI גם בנכסים אלו. כמו כן, היערכותה של החברה לקראת המיזוג עם בריטיש, הביאה לפגיעה מסוימת ב-FFO ב-Q4, ולהערכתנו, גם כאן צפוי שיפור בעתיד.
עוד הוסיף עציוני, "בשל עליית מס החברות, והפרשה למיסים נדחים בהיקף של כ-400 מ’ ₪ במאוחד, חלק החברה ברווח הנקי הצטמק לכ- 25 מ’ ₪ בלבד, אולם מדובר בהשפעה חד"פ ולא תזרימית. מאידך, תזרים המזומנים ב-Q4 השתפר מהותית"