מיטב בסקירה על שווקי המניות בעולם: מדד ה-S&P 500 איבד השבוע 0.5% מערכו, תוך שהוא רושם את התשואה השלילית השבועית העמוקה ביותר, מאז חודש דצמבר. יתר על כן, נשבר רצף של 5 שבועות חיוביים.
התפתחות זו הייתה תוצאה של דיווחים מאקרו כלכליים חלשים הן מאירופה והן מסין אשר יצרו חשש לגבי הכלכלה העולמית. מדד הייצור של סין הצביע ירידה בפעילות ומדדי הפעילות לתחום השירותים והתעשייה באירופה היו נמוכים מהציפיות.
מבין מדדי המניות המרכזיים בעולם, היו אלו השווקים המתעוררים אשר הובילו את המגמה השלילית. המתעוררים האירופאים ולאחריהם השווקים מאמריקה הלטינית, היו אלו אשר איבדו מערכם בשיעורים הגבוהים ביותר.
בראייה סקטוריאלית בארה"ב, נרשמו מגמות מעורבות. כך, מדד האנרגיה איבד 3% מערכו ומדד התעשייה השיל 2.1%. מנגד, מחירי מניותיהן של הקשורות לצרכן האמריקאי כגון, חברות בני-הקיימא רשמו עלייה של 0.7%. חברות מוצרי הצריכה הוסיפו 0.5% לערכן.
תופעה מעניינת נוספת וחשובה ביותר המאפיינת את מדדי המניות הסקטוריאליים היא ירידה ברמת המתאם בתקופה האחרונה. כך לדוגמא, רמת המתאם בשלושת החודשים האחרונים בין מדד חומרי הגלם לבין מוצרים הצריכה עמד על 0.19, בהשוואה ל-0.7 בשלוש השנים האחרונות (ראו לוח בעמוד הבא).
התפתחות זו, אשר מאפיינת את כל הסקטורים, אם כי בעוצמות שונות היא חיובית מאוד ומאפשרת פיזור השקעות בצרוה יעילה יותר מאשר בעבר.
מנגד, אנו עדים לירידה בצורה צנועה מאוד ברמת המתאם בראיה גיאוגרפית ולכן, פיזור ההשקעות יעיל יותר בראיה סקטוריאלית ולא גיאוגרפית. המדדים טכנולוגיה ומוצרים בני-קיימא (Consumer Discretionary) אטרקטיביים למדי.
יתר על כן, אנו, ממשיכים להעריך כי סקטור האנרגיה וחומרי הגלם הם אטרקטיביים למדי ולכן עלייה נוספת במחירי האנרגיה רק עשויה לתמוך במניות אלו.